利率市场化加大发债成本 央行或向农发行发抵押性贷款

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《证券日报》记者了解到，中国农业发展银行资本规划部总经理刘鼎华30日在银监会举行的例行记者会上表示，为了应对金融脱媒和利率市场化的冲击，中国农业发展银行正在寻求央行货币政策的支持。刘鼎华透露，央行正在考虑向农业发展银行发放抵押贷款再融资。

农业发展银行作为政策性银行，不吸收居民储蓄存款，主要资金来源于发行金融债券、部分企事业单位存款和央行再融资。然而，经过多年的积极探索，今年的农业发展银行为政策性银行探索了一种新的融资模式，形成了以市场化发债为主、存款机构为辅的多元化融资模式。目前，基金自筹率已达到90%左右，成为市场第三大发行人。

"利率市场化后，农业发展银行确实是受影响最大的银行."刘鼎华坦言，首先是数量的问题。随着资本需求的大幅增加，农业发展银行每年的债务发行达到8000亿元，年均增长40%左右。目前，市场上债券发行人的数量大幅增加。今年银行间市场债券发行量达到14万亿元，比上年增长4万亿元以上。“因此，政策性银行能否在市场上筹集到如此大量的资金，对我们来说确实是一个挑战。”

第二，价格问题。利率市场化后，农业发展银行发行债券的成本显著增加。此外，央行今年三次下调贷款利率，这对主要依靠贷款收入的农业发展银行影响很大。这三次降息使农业发展银行的贷款利息收入减少了190亿元。

第三，农业发展银行承担的职能任务越来越多，特别是在扶贫搬迁、大型水利工程建设和促进城乡一体化方面。过去，农业发展银行主要发行短期债券，但随着中长期贷款的增加，据介绍，10年期以上长期债券的利率比5年期以上长期债券的利率高80个基点，这无疑增加了成本。

对此，刘鼎华表示，农业发展银行将坚定不移地走市场化融资道路，目前农业发展银行的大方向是依靠市场配置资源。

刘鼎华介绍说，农业发展银行还将利用好两个市场，这两个市场不仅依靠国内市场筹集资金，还可以在国际市场发行债券。据刘鼎华介绍，农业发展银行已经在国际债券市场发行了四种人民币债券。去年，人民币利率债券在国内外的息差约为200个基点，这稀释了发行债券的部分成本。

此外，农业发展银行还将争取贷款资金支持。刘鼎华表示，每年3000亿元的财政支农资金也可以为农业发展银行提供一定的资金支持。

最后，刘鼎华强调，农业发展银行始终坚持政策性业务，无论是政策性业务还是自营业务，都面向并投资于农业、农村和农民领域。