A股强势反弹 分级B“冰火两重天”

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昨日，a股市场的日内波动加剧，但在尾盘强劲上涨。然而，抢篮板球的表现“犀利武器”被评为B级“冰与火”。一批分级基金被封存在每日限额，而另一批分级基金遭遇“杠杆失灵”。也有一些分级基金正在接近“雷区”，这个雷区不断被关闭。

据统计，昨天有多达57只B级基金增长超过5%，18只B级基金增长超过9%。其中，沪深500b、国防B、军工B、互联网B、可转换债券和军工B等多种评级基金在当天收盘时直线上升，最终收于日内极限。

此外，仍有11家b股下跌超过5%，其中b股带、b股证券、b股运动、b股证券、b股养老、4b产业和同瑞b股的激进股被日涨停。

其中，B区已经触发了折扣，根据选择数据，只要母公司基金下跌约6.39%、8.35%、11.65%和10.94%，就会触发折扣阈值。

上述四只基金的净值昨日大幅上涨，二级市场价格收于跌停板，这意味着上述基金的溢价较之前大幅下降。根据choice数据，四只基金的保险费率分别为24.7%、32.92%、34.25%和15.09%。然而，如果保险费率超过30%,一旦触发折扣，b级将遭受相当大的损失。

对于接近折扣阈值的B级，建议不要参与投资，除非有明显的上涨预期。不愿意持有的投资者，如果遇到b股继续下跌而不能卖出的极端情况，可以买入相应的a股，并入母公司基金后赎回和退出。

值得注意的是，体育乙和养老乙昨天双双下跌，这两只基金并没有触到“雷区”，体育乙跟踪指数昨天上涨了5.46%，而净杠杆约为2倍，这意味着该基金的净值昨天上涨了约10%；同样，养老金行业指数昨天上涨了4.15%，养老金乙净值的杠杆率约为2倍。该基金的净值昨天应该增长8%左右。为什么上述两只基金的二级市场遭遇抛售？

据业内人士透露，上述两只基金都是即将上市的次级新基金，在前期遭受了大量的炒作，溢价较高。最近的下降主要在于资金的获利回吐。

此外，许多分级基金遭遇了“杠杆失灵”。在上海证券看来，目前的市场预期已经发生了变化，高溢价的b股有必要在前期消化过高的溢价。b股的短期价格杠杆失效主要体现在:当母公司基金上涨时，b股没有反弹，而是价格下跌；第二，母公司基金的跌幅较小，B级的价格跌幅往往超过杠杆倍数，甚至下跌。

根据上海证券，金融分类B是目前“反弹失败”效应最显著的基金。7月28日，当标的指数在同一天上涨时，超过20只评级基金的b股下跌。昨日，这种情况仍在继续，其中大多数被银行、券商和保险公司评为B级，这意味着市场给予b股证券的溢价正在下降。

业内人士认为，在当前股市博弈加剧的情况下，要谨慎使用分级基金来赢得反弹。上海证券认为，目前通过评级基金反弹的风险和收益并不匹配:一是评级基金将面临价格杠杆失效的风险，反弹效果会很差，甚至承担不必要的下行风险；其次，如果投资者在亏损后不顾风险选择继续持有，他们将面临更大的折价风险。