上半年信托预期平均收益维持9% 北京信托最高重庆信托最低

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上半年，信托公司集合信托产品预期收入保持稳定。然而，由于不同信托公司的项目类型和融资渠道不同，北京信托和重庆信托的收入差距达到4.52%

《投资者新闻》记者严军

近日，伊一信托网发布了2015年上半年信托行业发展报告。报告显示，在相对不利的外部宏观经济形势下，上半年信托公司资产管理规模继续保持21%左右的增长，整体规模预计将达到15.1万亿元，在金融行业排名第二。

其中，投资者更加关注的集合信托产品的预期回报率也比较稳定，平均回报率在9%左右。然而，不同的信托公司表现出很大的差异，北京信托的最高平均预期年收益率达到10.35%，比重庆信托的最低年收益率(5.83%)低4.52个百分点。

预期的收入差距很大

集体信托直接面向投资者，比信托公司的其他业务具有更大的社会影响。投资者关注产品安全的同时，收入也是一个重要的考虑因素。

受益信托网的数据显示，今年上半年，信托公司的集合产品预期收益率存在较大差异。6家信托公司的平均预期收益率超过10%，29家信托公司在9%至10%之间，17家信托公司在8%至9%之间，6家信托公司在8%以下。

其中，北京信托的回报率最高。上半年共发行信托产品70种，规模达231.21亿元，平均收益率10.35%。回报率最低的是重庆信托，同期发行73种产品，融资534.09亿元，平均回报率为5.83%，相差4.52个百分点。

根据帅国郎的分析，从具体项目来看，北京信托发行的固定收益产品大部分投资于房地产和基础产业，期限约为两年，而重庆信托发行的产品投资于金融业，期限相对较短，约为两个月至一年。

“不同类型产品的好处是不同的，但最大的影响是术语。产品期限越长，回报率越高。”帅国郎说，不同的截止日期也为投资者提供了更多的选择。

此外，信托公司的项目类型和融资渠道的差异更多地是由股东的资源禀赋决定的。例如，北京信托的前三大股东是北京国有资产管理有限公司(34.3%)、魏一投资有限公司(19.99%)和中国石油北京石油分公司(601857)化工有限公司(14.29%)。股东的背景决定了他们在产业投资方面更有优势，而集合信托产品更集中在基础设施、房地产等长期投资领域。

重庆信托的前三大股东是重庆国鑫投资控股有限公司、中国人寿投资控股有限公司和上海槐矿资产管理有限公司..此外，重庆信托持有重庆三峡银行34.79%的股权，合肥市科技农村商业银行24.99%的股权，益民基金管理有限公司49%的股权，还持有西南证券(600369，股吧)。重庆信托在同行业中很少投资其他金融机构的股权。

重庆信托精通资本运作，自然会利用上下游资源在集体信托中“另辟蹊径”。与上半年a股市场的良好态势相吻合，重庆信托更热衷于发行证券信托产品。

证券投资产品成为主要力量

不仅是重庆信托，今年上半年大多数信托公司都迎合了市场需求，加强了对金融市场和金融机构的资本投资。

根据用益物权信托的数据，今年上半年，在集合信托领域，金融部门投资的信托计划规模达到2289.47亿元，占37.49%，其中大部分投资于证券市场。信托投资房地产、工商企业和基础产业的规模分别只有600.13亿元、343.82亿元和802.45亿元。

根据风能信息数据，与去年同期的234.63亿元相比，证券投资集合信托增长了342%。平均规模为1.68亿元，年均回报率为7.47%。

与证券投资信托的受欢迎程度相比，曾经著名的房地产信托有些孤单。据wind统计，截至6月30日，今年共有165家房地产集体信托产品成立，规模为258.6亿元，占集体信托总成立规模的8%，比去年同期的594.21亿元下降了56%。平均规模为2.04亿元，年均回报率为9.06%。

然而，随着6月份股市的大幅调整，证券投资信托的融资效率迅速下降。7月13日至17日这一周，共推出14种证券投资产品，募集资金5000万元，仅占1.05%。

“除了股权投资、贷款和其他投资比例出现一定变化外，证券投资比例也大幅下降，表明在近期股市调整下，证券投资信托产品的发行有所放缓。”帅国郎说。

今年下半年可能会略有下降

今年以来，为降低融资成本，央行三次下调基准利率并释放流动性，但在银行融资和信托融资成本方面没有明显的政策效应。相比之下，非证券投资信托的预期收益率仍在8%~10%之间，与2008年至2010年6%~8%的预期收益率相比，没有明显下降趋势。

一位信托从业者认为，理财产品的竞争日益激烈。除了投资基金从股市分流之外，公共基金和p2p等高收益理财产品也对信托基金产生了更大的影响。为了保持市场销售地位，信托公司仍然需要给投资者一定的有竞争力的产品收益率。

“未来的货币政策可能会进一步放松。公共基金和p2p等高收益理财产品不会长期存在，整个市场的融资成本将会下降。”该从业人员表示，下半年集合产品收入将有所下降，但信托公司在尽职调查、产品设计、风险控制和风险处置方面相对较强，在理财产品领域仍有较强优势。■