环保生意投资大收益低 未来五年10万亿投入九成靠民资

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《国家商报》(博客、微博)记者齐越

随着“大气十篇”和“水十篇”的相继推出，“土壤十篇”也脱颖而出，围绕环保的三大行动计划将带来数万亿的投资需求。然而，国家商报记者了解到，主要从事污水处理业务的环保企业的生活条件并不乐观。虽然有宏观层面的激励，但“重复税收政策”和“一刀切治理标准”等政策环境使低利润的水环境保护企业怨声载道。

在不断变化的市场环境中，水环境保护企业的计划是什么？在ppp模式的推动下，环保企业如何把握这种商业模式？近日，国家商报记者以国内国有企业、民营企业和海外水务巨头在水务和环保领域为样本，与公司高管和金融系统监管者进行了深入对话，试图分析“污水业务”的现实和困惑。

当绿色业务爆发时，环保企业最麻烦的是资金问题。方兴未艾的绿色环保产业似乎充满了理想，但现实却非常渺茫。据Baan Water公司总经理王献(Guba，300262)说，“它并不瘦，但非常瘦。”融资难、融资贵是环保企业最头疼的问题。

在“2015中国环保产业高峰论坛”上，无论是上市公司还是大型龙头企业，融资都是最受关注的“插槽”。一方面，环保项目投资巨大，回报率相对较低，资本往往不愿投资；另一方面，一些污染项目的回报率太高，这吸引了太多的资本。“我们需要建立一个绿色金融体系，鼓励私人资本投资绿色产业。”中国人民银行研究局首席经济学家马军表示，未来五年中国每年至少需要2万亿元的绿色投资，其中政府预算仅占10%~15%。

每年，它需要投资2万亿90%的私人资本

亚洲开发银行和清华大学在2013年的研究报告中指出，中国空气体污染造成的年度经济损失(基于支付意愿)估计高达gdp的3.8%。“我们估计，未来中国每年需要超过2万亿元人民币的绿色投资，这将占国内生产总值的3%。”7月19日，在成都举行的2015中国环保产业高峰论坛上，马军表示，目前，政府部门的年度预算只能在节能、环保、清洁能源等绿色领域投入约3000亿元，仅占10%-15%，其余85%-90%需要民间投资。

面对如此巨大的投资和工业发展的机遇，环保企业也陷入尴尬。在bot、ppp等模式下，企业面临巨大的财务压力，融资成本高、渠道少成为环保企业普遍存在的问题。

作为龙头企业，桑德环境(Guba，000826)董事长温一波也直言不讳地表示，目前中国解决污染问题的项目主要依靠银行贷款，因此不容易获得资金，成本非常高。然而，其他金融工具如债券和票据很少用于环保行业。

虽然桑德环保在业内享有盛誉，并已实现了a股和h股上市，但温一波在谈到环保企业融资时表示，“我们现在融资项目不方便，普通环保企业融资可能更不方便。”万邦达(300055，股份)副总裁张佑益也是创业板的多头之一，他也表示:“我们更多的是通过固定的方式融资，手段还是比较简单的。”“对于现在的任何环保项目，我们实际上都是用财务手段和思路来做大量的讨论。”据张佑益分析，直接融资在行业中的比重相对较低，目前不到20%。此外，多元化的绿色金融体系需要进一步加强，在绿色债券和保险等许多方面仍有空。

绿色金融亟待建立

马军在接受《国家商报》采访时表示，过去，产业结构是污染型的，在污染重工业、污染能源和污染交通方面投入了太多的资金。未来，应该向清洁和绿色产业投入更多的资金。“我们对污染的过度投资和绿色投资不足的原因是缺乏鼓励绿色投资的激励机制。”在马军看来，绿色项目的融资成本可以降低，从而提高回报率，使民间资本愿意进来。马军代表绿色金融工作组发表了第一份《中国绿色金融体系建设报告》，提出了构建中国绿色金融体系的框架设想和14条具体建议。

事实上，绿色金融已经开始在全球形成。从2007年到2010年，美国的绿色基金翻了一番多，提供了大量的绿色产业融资。目前，也有绿色指数，如标准普尔全球清洁能源指数，纳斯达克美国清洁指数和富时日本绿色35指数。

值得注意的是，2015年上半年，中国环保领域完成了48笔收购，交易总额超过140亿元人民币。许多环保上市公司设立了工业M&A基金，总额超过10亿元。马军还建议，绿色投资不仅依赖于债务融资，还需要股权融资，政府应该以某种方式参与绿色产业基金。