军工央企提速资产证券化 整合红利浮现

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国防科工委副主任徐占斌近日在国防与民用技术集成发展论坛上也明确表示，要加快推进军事资产证券化，鼓励地方政府探索发展混合所有制经济。据相关机构估计，中国十大军工集团的平均资产证券化率仅为30%左右，军工资产证券化的步伐刚刚起步。

“在资本市场上，中国船舶(报价600150，咨询)应大力推动军事资本上市，最终实现经济发展成果的共享。”中国船舶工业总公司信息部部长许金陵在21世纪国防科技工业军民融合发展成果展上对记者说。中国船舶工业办公室副主任杨焕之也向记者表达了同样的观点。

国防科工委副主任徐占斌近日在国防与民用技术集成发展论坛上也明确表示，要加快推进军事资产证券化，鼓励地方政府探索发展混合所有制经济。据相关机构估计，中国十大军工集团的平均资产证券化率仅为30%左右，军工资产证券化的步伐刚刚起步。来自各个层面的信息表明，在推进军工企业改革的过程中，军工中央企业的资产证券化规模仍然巨大。

从各大军工中央企业的实际行动来看，这的确是加快了军工资产证券化的步伐。

以中国造船集团为例，“2013年和2014年，我们以广州船厂国际为平台，推进军工资本上市，整合收购华南最大的现代造船企业龙穴造船、优质军工资产黄埔文冲、民营资产扬州分公司。进入造船业实现了军事资本证券化的重大飞跃。”许金陵说道。

杨焕之还对媒体表示，继CSIC上市公司中国重工(Quote 601989，Consulting)于2013年推出84.8亿元固定收益计划收购关联方核心军事资产后，军事资产证券化再次迈出实质性步伐，并将进一步推进军事资产证券化。

此前，中国重工集团公司秘书长杨小英表示，该公司已于2014年正式完成核心资产证券化，届时将稳步推进军工科研院所的重组。未来将有四大科技控股公司作为这些研究所上市的载体。

AVIC高级管理层也透露，如果科研机构改革政策能够落实，集团80%资产证券化的任务将很快完成。

长期以来，AVIC可以说是资本市场上的长袖善舞者。今年，它还与上海证券交易所签署了战略合作协议。双方将在军事资产证券化、互联网金融创新、军工企业ipo、再融资重组和并购四个领域开展全面合作。

需要指出的是，目前中国十大军工集团的平均资产证券化率只有30%左右，经过几年的整合，AVIC集团的资产证券化率只有50%以上，因此未来整个军工中心企业仍将有巨大的整合空间。

另一方面，“人民参军”也是军事资产证券化的一个组成部分。中国航天科技集团公司副总经理袁捷建议，应加强民间资本参与军民项目建设，并在项目交易转让、合资、持股等方面设计公平、公开的机制。鼓励军转民项目公司充分利用资本市场，通过设立股份公司上市融资。

军转民也引起了证券分析师的极大关注，他们也看好军转民资产证券化给中央企业带来的改革“红利”。

方正证券(Quote 601901，Consulting)军事部门分析师韩振国认为，国有企业改革、军事改革和军事科研体制改革政策的逐步出台、国防和民用技术一体化战略的实施、军事信息化建设的推进以及反法西斯战争胜利70周年阅兵将继续刺激军事股的力量。

招商证券分析师(报价600999，咨询)也认为，国有企业改革的顶层方案即将出台，这有利于划定国有企业改革底线后的军工行业改革。

根据该机构的研究报告，在后续改革中，国家将逐步减持淡出，提高军工单位资产证券化水平，并采取职工持股等市场化激励措施，以推动军工企业改革取得实质性进展。国有企业改革理念下的军工上市公司值得关注。