风口下的股权众筹

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王赢·吴倩

2015年是互联网金融监管的第一年，也是股权众筹快速发展的一年。

根据网上贷款平台的数据，截至2015年6月底，中国共有235个众筹平台，其中211个目前运行正常。其中，权益类数量最多，达到98个，占中国运营平台总数的46.45%，其次是奖励类67个，混合类42个，纯公益类只有4个。从众筹金额来看，上半年全国众筹平台募集资金总额达到46.66亿元。

世界银行预测，到2025年，中国的众筹投资预计将达到460亿至500亿美元，其中约70%至80%将通过股权众筹实现，这是一片蓝色的海洋。但与此同时，许多业内人士认为，由于股权众筹仍处于发展阶段，在运营模式、投资者心理和监管等诸多方面还不成熟，股权众筹仍远未成为主流融资方式之一。

就此，在7月18日由CBN举办的财富嘉年华~互联网金融峰会上，众筹领域的许多资深人士分享了他们对当前众筹行业和行业未来趋势的看法。

以漂浮的姿态玩众筹

虽然股权融资行业正在如火如荼地进行，但完成率低、成功率低的问题不容忽视。根据网上贷款公司发布的《2015年中国众筹行业半年报》，股权众筹项目的完成率仅为7.14%，成功率仅为20%，这意味着超过五分之四的项目无法完成100%的融资。

在金融领域，只要是投融资项目，就必然会涉及风险。高回报和高风险在同一条跑道上成比例地向前发展，因此投资者应该做好充分的心理准备。“我的秘诀是加大投资，投资20家企业。如果一个公司成功了，它将会全部成功。如果你在一个地方投资100万，死亡率非常高；如果你把100万分成20份，投资20个项目，成功率会高得多。”爱创业首席执行官顾兵透露。

众筹首席执行官杨勇表示:“90%的创业都将失败，这意味着90%的投资都将失败。”因此，杨勇建议投资者“抱着浪费水的心态来玩这个东西”。

当然，对于中介机构来说，股权众筹不仅仅是一场“戏”，更重要的是做好风险控制工作。中投天地首席执行官王晓昕表示，看前期项目不是中投天地的优势，所以他们会选择成熟、优秀的品牌推荐给投资者。"只有当品牌体验到一定程度时，它的价值才能体现出来."王晓昕说。

爱心创业是一个面向小型科技企业的股权众筹平台，通过委托第三方调查，使金融家的信息更加公开透明，从而控制风险。调查内容包括企业信用信息、个人信用信息、实地考察等。

让了解品牌的人做投资后管理

不仅投资者有风险，股权融资平台的运作也不是那么容易。虽然新平台不断上线，但一些旧平台因运营不佳而关闭。数据显示，截至2015年6月，24个众筹平台已经关闭。2014年，13个网络平台破产，2013年网络平台失败率高达34.48%。"这个行业正在蓬勃发展."杨勇说。

投资后管理是股权众筹背后的一个紧迫问题。平台不仅要向项目方提供资源，还要向投资者提供信息，让投资者了解项目，参与项目，促进项目发展。

尤其是现在，股权众筹没有统一的进入门槛，一些平台的投资门槛低至几千元。因此，投资者不全是专业人士，而是渴望进入这一领域但缺乏经验和不成熟投资心理的普通人。对于这一群体，股权众筹平台应做好投资后管理，确保信息透明。目前，大多数平台采用更为传统的方法，比如派财务经理去融资企业监督投资资金的使用。

王晓昕说，公共投资不像私募那样专业，但它比引入公共智慧要好。“我们平台上的大多数投资者都是该品牌的忠实用户。”王晓昕表示，这些忠诚的投资者对品牌有高度的理解和关注，该平台将帮助投资者建立一个类似于直通车品牌的服务，可以直接与品牌ceo和董事长沟通，获取店铺的财务报表，并监督品牌的发展。更重要的是，投资者可以为品牌发展提出许多有价值的意见，这成为智慧的最重要体现。

渴望更大的监督

6月16日，国务院发布了《关于大力推进大众创业创新的若干政策措施的意见》，明确提出要“引导和鼓励众筹平台规范发展，开展开放式、小盘股众筹试点”，态度明显支持。

7月18日发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)首次明确规定了股权众筹及相关概念:股权众筹主要是通过互联网宣传小额股权融资的活动，股权众筹应由小微企业进行，股权众筹必须通过中介平台进行，股权众筹业务受中国证监会监管。

股权众筹的另一个问题是缺乏好的项目。一些业内人士承认，好的项目长期以来一直被有关系和资源的专业投资公司抢走，根本没有众筹平台。顾兵还表示，2014年初，确实很难找到更好的项目，但在过去的一年里，这种情况有所改善，越来越多的企业接受了众筹的概念。

但是优秀的众筹项目仍然很少。股权众筹中单个项目的平均融资额和风险回报都很高，项目融资周期长，信息不公开透明，外界无法了解具体情况，导致投资者在投资前要三思，影响整个行业的发展。

2015年是股权众筹的第一年。新发布的《指导意见》明确表示，证监会将对股权众筹进行监管，具体规则即将出台，这必将规范和促进整个行业的发展。