融资余额13天下降8000亿 机构称去杠杆高峰已过

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这不仅是融资的去杠杆化，也是股票芯片的交换。这两个金融领域投资者的持有成本正在发生变化。

“自3月份以来开设新头寸的融资客户的去杠杆化反映在融资的净还款金额中。与此同时，6月23日以来的融资买入量达到1.63万亿，这意味着新买入投资者头寸的成本低于4200点，头寸的浮动损失估计约为20%。“一些基金经理指出，新进入的1.63万亿融资余额不存在短期风险。

我们的记者陆元祥在深圳报道

经纪业务整合正在加速去杠杆化。

7月8日，经纪融资净购买金额为-1700.19亿元。7月6日和7日，融资净购买额分别为-1443.46亿元和-1363.01亿元。

这意味着融资余额在过去的三天里急剧下降了4506.65亿元。过去三天，市场融资正在加速去杠杆化，单日跌幅也在上升。

风数据显示，融资余额峰值出现在6月18日，当时沪深股市融资余额为2.26万亿元。截至7月8日，融资余额为1.456万亿元。

这意味着融资余额在13个交易日内减少了8105.52亿元。

根据证券公司的融资余额和净买入量数据，利用证券公司证券借贷的客户主动和被动去杠杆化，给市场带来了较大的卖出压力。

然而，记者从《21世纪经济报道》获悉，两家公司正在迅速去杠杆化，但高峰期即将过去。

去杠杆化的高峰期已经过去

“在这一轮调整中，具有清算风险的融资板块是指杠杆率超过3000点的客户。这些客户的杠杆率降低后，融资盘的销售压力将大大降低。”一家保险公司告诉记者。

记者注意到，本轮牛市的快速上升始于3月2日，当时上证综指达到3300点，融资余额为1.17万亿元。3月2日至6月18日，融资余额快速增长，融资净购买额达到1.1万亿元。

根据wind的统计，融资余额在6月18日达到2.26万亿元的峰值，然后进入杠杆快速降低阶段。截至7月8日，融资余额减少8105.52亿元。

“3月前，借入两笔金融和杠杆贷款的客户在早期阶段利润丰厚，短期内不会面临被迫清算的风险。”根据上述保险机构的估计，假设杠杆化的1.1万亿融资在3月后去杠杆化，平仓的卖出压力只有3000亿元左右。

另一位已经私有化的基金经理从另一个角度理解融资余额的急剧下降。

“6月23日至7月8日，融资购买总额为1.63万亿元，融资偿还总额为2.43万亿元。由此，净购买金额为-8050.03亿元。这位基金经理指出，外界注意到的是，融资余额下降了8050.03亿元，券商融资被去杠杆化。

然而，在他看来，这不仅是融资的去杠杆化，也是其背后的股票交换筹码。两家公司投资者的持有成本正在发生变化。

“自3月份以来开设新头寸的融资客户的去杠杆化反映在融资的净还款金额中。与此同时，6月23日以来的融资买入量达到1.63万亿，这意味着新买入投资者头寸的成本低于4200点，头寸的浮动损失估计约为20%。”前述基金经理指出，新进入的1.63万亿融资余额不存在短期风险敞口。

截至7月8日，上海股市融资余额仅为9424.92亿元，深圳股市融资余额为5160.96亿元。基于此，他判断，在过去的一两天里，融资盘去杠杆化的风险已经完全释放，市场不再担心1.4万亿融资余额爆炸的风险。

一家大型上市券商的证券财务部的一位人士也告诉记者，自6月15日以来，新老客户一直在调整杠杆率，券商融资去杠杆化的高峰期即将过去。

投资者主动降低杠杆

两位熟悉记者圈的融资客户可能反映了融资去杠杆化的风险释放。

李林(化名)是新股东。今年3月，她开始用金融工具购买中小型成长股。她曾经获得巨额利润，并保持600%的杠杆率。7月8日上午，当全线开盘下跌时，其信用账户最低维护保证率达到280%。

8日下午，李林利用反弹的机会稍稍放轻松了点，保证率降到了320%。“最困难的时刻已经过去，短期内不会有清算的风险。”李林说道。

另一个新股东，陈峰(化名)，在2014年7月采用了两个行业和杠杆的结合。自从这一轮调整以来，满仓一直在实施。

截至7月8日上午，他的维修保证率降至180%。根据两家公司的业务规则，保证率警戒线维持在150%，收盘线为130%。

“这一轮调整已经收回了今年所有的利润，但不会损失本金。”陈峰表示，自6月26日以来，他的仓位每天都面临五六只股票的限制，这非常痛苦。7月9日，市场开始反弹，他略微降低杠杆以控制市场风险。(编辑吴燕玲)