股价低于要约收购价 中概股私有化遍地捡钱

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这是中国信息技术(cnit.nasdaq)最新的私有化套利交易空室。

截至美国时间周三收盘，中国的信息技术价格为2.52美元，比此前每股4.43美元的私有化报价低1.91美元。

超过70%的套利者空·豪斯，一位美国股票投资者对斯诺鲍表达了情感:这是中国股票到处集资的机会。

不仅中国的信息技术，而且中国股票的密集私有化，也有高溢价和巨大的套利空间空。

选择谁进行私有化套利？

由于中国股票私有化的发行价比私有化提议时的股价有一定溢价，这为海外市场的投资者提供了私有化套利的空空间。

从私有化套利的角度来看，哪些中国股票最有可能赚钱？

海通证券(600837，Guba)在由荀玉根和张华恩签署的一份报告中指出，两条主线可能遭到伏击:第一，对于已经提出私有化计划但尚未完成的公司，如果发行价与当前股价相比仍有较大溢价，它们可以采取买入并持有的策略，并套购空.股票例如，中国信息技术、中国星光微电子(vimc.nasdaq)、摩托罗拉(momo.nasdaq)、奇虎360(奇虎纽约证券交易所)等。，目前空.的股价仍然相对较大第二条主线是筛选出那些可能通过特定条件私有化的公司，并提前对它们进行伏击。如果预判成功，空的套利空间将大大增加。

海通证券认为，从可能民营化的特征来看，与a股行业相对应的市值小、股权集中、估值溢价较高的公司更有动机实施民营化。经过初步筛选，橡实国际、丹麦科技和鳄龙有可能进一步私有化。

可见，在提出私有化方案的公司中，目前股价较高的有航美传媒(amcn.nasdaq)、中兴微电子、创梦天地(创世纪. nasdaq)、世纪互联网(vnet.nasdaq)、奇虎360、Momo等。相对于/0/房间的报价相对较大。

在中国的股票游戏公司中，除了梦幻世界、淘米、中国移动、盛大游戏和完美世界的私有化套利空分别占27%、18%、11%和7%。

嘉园(date.nasdaq)收到的私有化报价已从今年3月的每条广告5.37美元上调至今年6月的7.20美元，空的私有化套利目前为24%。

博纳纳斯达克6月份宣布，它已收到董事长俞东、红杉资本和复兴国际的私有化提议。发行价为每股13.7美元，比前一天的收盘价高6.5%。然而，截至美国东部时间7月8日收盘，博纳的股价为10.46美元，溢价已超过30%。

值得注意的是，今年1月接受私有化提议的完美世界(pwrd.nasdaq)将于7月28日召开特别股东会议，讨论并表决私有化计划。从其7%的套利空，不难看出，随着私有化进程的推进，空溢价将逐渐下降。

套利和风险并存

私有化是一把双刃剑，不是每个宣布接受私有化提议的公司都有套利机会。

最大的风险是私有化的失败。如果失败，投资者可能遭受重大损失。由于私有化而上涨的股价下跌后，可能会低于宣布私有化之前的股价。

例如，根据公开信息，中国泛保险(cisg.nasdaq)于2011年9月15日宣布撤回私有化要约，当日收盘价为9.03元，较前一交易日下跌15.37%，较私有化后第一个交易日的收盘价下跌48%，较私有化前的股价下跌31%。

在此之前，曾有因私有化报价人的变更而导致私有化时间延迟甚至中止的案例。例如，赛博的私有化。纳斯达克花了一年多的时间，而泛华保险和西蓝燃气终止了私有化。

民营化失败的原因是多方面的:有些是投票原因，如侨兴移动民营化股东大会因股东人数达不到法定人数要求而被永久延期；一些没有足够的私有化资金，如西部蓝色天然气；其他人宣布，他们将撤回不具约束力的私有化提议，如泛华保险。

面对可能出现的风险，中美股票资产管理有限公司创始人梁健曾提出私有化套利:确保公司的私有化能够正常进行，即使私有化失败，以这个价格收购也是可以接受的。

此外，一些美国股票投资者提醒说，这取决于私有化报价人是否有足够强的私有化权力和实力；从公共或其他渠道证实私有化正在推进，如公司提议成立一个独立委员会，董事会接受私有化，寻找财务顾问，以及从财团获得新的资助者等。，但那些在私有化宣布后没有取得任何进展的人应该谨慎对待。

一位股票交易归来的人士告诉《中国商报》记者，当私有化的投标报价高于当前股价时，理论上海外股东可以套利空，但这只是一个表面现象。因为对于买方财团来说，如果市场发生变化，他们就不能执行报价，或者干脆放弃购买。此外，如果在此期间出现新的买家，上市公司的独立委员会将评估价格和买家，并向投资者建议接受哪个报价。

在中国证券交易所上市时，有必要特别关注这一问题。

据其统计，中国股票收益率的发行价一般会比市场价格高出20%~30%。美国机构投资者会谨慎看待发行价，因为这个价格没有约束力。如果他们过于关注套利，并继续拉高发行价，他们可能最终会陷入困境。

该人士指出，中国证券交易所目前的股价波动与国内资本市场有一定的关系，因为这些公司的主营业务仍在中国。外国投资者可以让一些空人进入当地市场，压低股价。

“这种套利空的空间在近期将相对较大，但如果a股企稳，也不排除中国股市的股价会反弹。”那个人说。