转债涨幅逊于正股

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借助a股市场的反弹，可转换债券市场10日继续保持上涨趋势，个人债券全面收高，但涨幅仍不及股票。不低的估值和谨慎的情绪仍然限制了可转换债券的表现，机构认为短期内保持可转换债券的中性头寸和波段操作是合适的。

10日，a股市场承载能力上升，上证综指上涨184点，涨幅接近5%。行业和概念部门全面发展，优惠券普遍上涨。就可转换债券(包括可交换债券)而言，除泰利(600535，股吧)外，其他涨幅均在5%以上，上海电气(601727，股吧)收盘报出每日涨停。正因为如此，可转换债券昨日全面流行起来，但涨幅不及股票。

具体来说，电力可转换债券有每日限额，可转换债券全天上涨6.99%。尽管它们是领先的品种，但它们的表现不及正股；格力可转换债券上涨6.78%，普通股上涨8.99%；活跃品种航信的可转换债券上涨4.65%，涨幅不到股票的5.57%。

市场参与者认为，可转换债券的表现逊于正股，这表明投资者仍对正股的上涨前景持谨慎态度，并受到估值因素的影响。目前，可转换债券的估值与前期相比有所下降，但大多数仍不低。股市波动较大，短期趋势不明朗，基金缺乏继续做多的信心，短期上涨后往往有很强的获利回吐的冲动，因此对市场前景过于乐观是不可取的。在这种背景下，大多数可转换债券的估值仍然会透支正股的上涨前景，因此正股上涨时很难跑赢正股，下跌时可能会因为估值和平价的双重压力而跌得更惨。

一些券商机构认为，目前可转换债券市场应坚持波段操作理念，在涨势中套现，并等待估值回到安全区间内后再借机出击。(张钦锋)