美元走强影响几何

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美元最近持续走强。衡量美元对六种主要货币汇率趋势的美元指数在23日的盘中交易中达到99.803点，接近100点，为近八个月来的最高水平。市场分析人士认为，美元的强势受到多种因素的影响，这必将对包括中国在内的市场产生一定的影响。

分析师表示，美国经济基本导向良好，市场预期美联储将很快开始加息周期，美国和欧元区货币政策的明显不同趋势是当前美元升值的三大驱动力。

三山资本全球宏观对冲基金首席投资官陈凯丰表示，决定美元走势的最重要因素是美国经济的基本面。特别是与欧元区相比，美国经济的整体表现正在改善。最近公布的宏观经济数据，如国内生产总值(gdp)和非农业就业，都好于预期，失业率基本上接近经济学家认为在现实条件下可以实现的“充分就业”水平，远好于欧洲。

根据美国商务部24日发布的修订数据，今年第三季度，美国实际国内生产总值(GDP)以每年2.1%的速度增长，高于最初估计的1.5%。

中信资本(CITIC Capital)旗下对冲基金cctrack的首席执行官罗伯特萨维奇(Robert Savage)表示，美联储加息的预期与欧洲继续宽松的预期并存，这给欧元带来了压力，但支撑了美元。欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)上周的声明进一步澄清了美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)之间的货币政策差异:在美联储即将加息的背景下，欧洲央行可能会在12月的会议上继续下调基准利率。

德拉吉20日表示，如果欧洲央行在“均衡通胀管理”方面面临风险，它将采取必要措施尽快提高通胀水平，以避免欧元区经济出现通缩。另一方面，美联储主席耶伦11月初在国会表示，美联储预计美国经济将继续增长，这足以进一步改善就业，并使通胀率在中期内升至2%的目标水平。如果未来信息支持美联储的预期，今年12月就有可能开始加息。此外，几位美联储理事最近表示支持在12月加息。

美元走强引发的对新兴经济体的担忧依然客观存在。ABN Amro的分析师认为，这尤其表现在与新兴经济体经济体密切相关的商品市场上，最近商品价格一直持续疲软。萨维奇还指出，马来西亚等石油出口国的货币在10月份之后开始贬值。

一些分析师还指出，大宗商品价格下跌，尤其是油价下跌，可能也是促使欧洲央行推出更多刺激措施的因素之一。也就是说，尽管美元本身的加息将使欧元相对走弱，但也将增加欧洲进一步宽松的压力。萨维奇还表示:“较低的油价将促使欧洲央行推出更多刺激措施，这将进一步推高美元(对欧元)。”

仍然很难预测强势美元将对新兴经济体产生多大影响。一些市场分析师认为，这将产生重大影响；其他人认为，影响强度有限，因为市场预计，经过早期的长时间消化，加息的尘埃可能实际上消除了风险，大多数新兴经济体的储备和经验都比以前更加丰富。不同经济体的决策层越来越重视政策协调，共同抵御系统性风险。

市场分析师认为，对于经济状况良好的新兴经济体来说，强势美元有其积极的一面。商品价格的下降降低了一些原材料和能源的价格，美国强劲的国内需求也有利于一些制造国的出口。中国在债务规模和外汇储备可控性方面具有优势，中国经济向内需驱动型转变也将减缓这种影响。

萨维奇认为，由于近几年人民币走势稳定，人民币对一篮子货币的实际汇率已经升值，中国消费者手中的钱总体上会“更有价值”，购买力实际上有所提高。

专家认为，强势美元对股市的影响很难一概而论，尤其是对个股而言。一些行业可能会受到很大影响。例如，海外出口份额大的企业在兑换成美元后可能会减少其海外利润；相比之下，消耗更多原材料的企业可能成本更低。

地缘政治因素也对国际市场有着持续的影响。24日，一架俄罗斯战斗机被土耳其击落，地缘政治局势突然变得紧张。受此影响，日元和瑞士法郎等避险货币兑美元汇率上涨，美元指数当日下跌0.17%，最终市场跌至99.632点。