成交量陡降逾九成 期指“断流”

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《国家商报》(博客、微博)记者赵秧歌

在股指期货的历史上，9月7日注定是一个丰富多彩的日子。在CICC采取重大举措后，股指期货市场的流动性昨日瞬间枯竭。盘后数据显示，昨日沪深300、沪深500和上证50指数的总成交量仅为76，200手，不到9月2日1000，800手成交量的10%。需要指出的是，CICC新规实施后，昨天期货和现货市场出现了一些异常现象:沪深500期货指数开盘时处于高位，部分现货成份股在下午开盘时迅速下跌。市场上发生了什么？

与上月相比，每日营业额下降了90%

昨日，三大期货指数的流动性被切断，其中沪深300期货指数成交量为43，000手，沪深500期货指数成交量为14，400手，上证50期货指数成交量为43，000手，共计76，200手。9月2日，共有616，400个地段，169，100个地段和215，300个地段，共计1，000，800个地段。就这样，昨日股指期货3个品种的交易量迅速被切断，只剩下不到10%的总量。另一方面，昨日沪深300、沪深500和上证50期货指数的隔夜头寸分别为55，500手、15，900手和25，400手，均较9月2日有所收缩，共计96，800手，高于三个品种的总成交量。

就促销和折扣而言，沪深300指数、沪深500指数和上证50指数昨日分别下跌154.29点、348.56点和81.58点。9月2日，上述三项数据分别为400.03点、745.55点和235.83点，贴现点数迅速收窄。

偏离当前趋势

应该指出的是，CICC新规出台后，现货市场走势昨日出现偏离。首先，市场一开盘，沪深500指数所有合约迅速上涨，甚至一度上涨。即使在收盘时，ic1509、ic1510、ic1512和ic1603的合约也分别上涨了7.64%、8.76%、6.99%和6.57%，而昨日的沪深500指数仅小幅上涨了0.34%；虽然沪深300指数的表现不如沪深500指数，但1509指数上涨了2.22%，相应的沪深300指数昨天下跌了3.43%；至于上证50指数，其主要合约ih1509昨日微跌0.37%，而上证50指数跌幅高达4.89%。

与此同时，与50只etf和300只etf相比，500只etf明显走强，昨日涨幅最大，达到6.89%。

此外，昨日下午，指数成分股全线崩溃，如泰和集团(000732，股栏)(000732)、久阳股份(002242，股栏)(002242)和AVIC机电(002013，股栏)(002013)在沪深300指数成分股中，AVIC动力控制(000738，股吧)(000738)、远洋控股(000046，股吧)(000046)

在这方面，期货公司的相关人士告诉《国家商报》, ic在早期交易中大幅上涨，这显然强于指数，或者是因为市场上的空订单急于平仓，因为在缺乏流动性和交易成本飙升的背景下，可以说投机者不能再玩了。也有投资者不愿意平仓，但又不愿意承受波动，所以他们选择在相应的etf上做更多的事情来弥补风险敞口。上述人士表示:“一些朋友正在这么做，他们手里拿着空的订单，同时在做更多的ETF。”

至于成份股的崩盘，也可能与股指期货有关。据上述人士称，一些对冲机构可能在短时间内没有足够的保证金，因此他们将损失一些现货筹码，因为对冲成本比以前翻了一番。他告诉《国家商报》记者，“还有一种可能，一些机构没有套期保值代码，即使它们过去是套期保值的。根据新规定，他们必须选择离开。有几个私人配售。”

上述人士的观点与中信期货发布的研究报告相似。根据中信期货发布的研究报告，“机构投资者套期保值成本的增加可能会降低投资者的现货头寸。”