二次反弹落空 短期策略首选防御

本篇文章1313字，读完约3分钟

虽然a股在尾盘受到蓝筹股支持后，并未再现上周1000股的涨停趋势，但仍有近500只股票被锁定在涨停区间，创业板指数跌幅达到5.53%，这也令市场参与者对短期股指走势不乐观。两个期货指数ic合约的远期合约溢价超过1000点，在一定程度上反映了这一市场预期。国家队拯救市场的最终效果仍将由市场趋势来检验。

截至8月3日收盘，上证综指最终收于3600点，收于3622.91点，下跌40.82点，跌幅1.11%，成交量为4460亿元；深圳成份股指数收于12161.58点，下跌212.67点，跌幅1.72%，成交额为4023亿元。

市场参与者早就预计股指将在周一再次下跌。据一位私募股权基金消息人士称，国家队上周一未能收复股指的失地，这严重挫伤了市场信心。短期股票指数将不可避免地继续触底。市场信心不会在一两天内恢复。治愈伤口需要时间。短期a股机会不大。控制阵地和实施防御战略将是第一选择。

国信证券(Quote 002736，Consulting)策略师朱俊春也认为，在过去一周宣布第二阶段反弹的想法让空.大跌未来是双底还是下行取决于政府的态度和市场价格。市场价格仍然过高，乐观的情况是基于政策底部的冲击和趋同，前提是政府在底部提供过剩的流动性，但他们不倾向于此。要看市场能否在长期内恢复上升趋势，必须观察其自身的调整，二等石就会落地。

上周是检验政府救助效果的最佳时间窗口，但结果是显而易见的。一旦没有政府资金参与，1000股跌停板的情况再次出现。上周一的跌幅超出预期，直接影响了市场内外基金的信心，引发了“政府是应该节约流动性还是应该节约点数”的讨论。在接下来的几个交易日里，尽管政府基金再次出手干预，但它们表现出了不筹资、甚至不买入的意思。

国信证券认为，第二阶段短期市场反弹了/0/。对随后反弹的预期已经改变，逆转这种预期需要消耗更多的救助资金。然而，政府的救助态度可能已经在上周的几个交易日中得到证实。因此，国信证券的短期市场判断发生了变化，反弹后的调整不是良性的，甚至不是剧烈的；第二阶段的反弹可能是看不见的。

短期市场仍有一个问题需要解决，即它是二次探底还是下跌中继？两个变量非常重要，第一个是政府的态度，第二个是市场价格。如果政府的态度是在早期底部区域提供稳定的流动性流，从而支撑水平底部，那么后期的趋势将基于政策底部的冲击收敛。这一趋势的潜台词是，市场没有认识到政策构成的底部。由于整个市场仍然很昂贵，甚至在一些地区存在很大的泡沫，如果不调整策略，现货更有可能下跌并在目前中继。

然而，工业证券首席策略师张益东(报价601377，咨询)认为，短期内不宜过于悲观，自救反弹之窗仍在。1.考虑到大规模的救市行动是在市场恐慌蔓延后发生的，投资者的情绪长期呈现“惊鸟”状，救市行动将持续很长时间，目的是使市场恢复到相对稳定的状态。2.政治局提出两个“高度重视”，即高度重视应对经济下行压力和防范化解系统性风险，这表明下半年稳定经济的政策将有所偏重。3.举办冬奥会将成为实施京津冀协调发展战略的重要支点，增强中期风险偏好。4.上周五，两市成交量大幅萎缩，这至少意味着短期空头部力量明显减弱，没有足够的动能进一步大幅下跌。