基金称市场恐慌情绪仍较浓厚 短期大概率维持震荡

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该基金表示，在经历了前一阶段的严重亏损后，市场恐慌仍很强烈，修复投资者信心需要一定时间。股票市场在短期内将继续波动

高芳芳/投资者新闻的文

上周(7月27日至7月31日)，周四，四大股指迅速跳水，令市场大跌眼镜。从全天的市场情况来看，股指的走势一直在向上徘徊，从技术上来说，股指回到了五天移动平均线，然后又下跌了。然而，过去10分钟的快速跳水打乱了市场节奏，给市场带来了严重恐慌。上周五，上证综指在100: 00点前后震荡，在3700点下跌。从全球来看，银行、保险公司和券商等金融股相对稳定，但航空空航运、卫星导航和央企改革等二线蓝筹股则是最大的输家。此外，软件、电子商务和互联网等概念板块大幅下跌，市场人气大幅下跌。

7月30日，南方基金、E基金和招商局基金都推出了新产品。像华夏新经济和嘉实新机遇这两个以前被认为是证券公司的“定制”基金一样，这三只基金都是首创产品，招募期为一天。上述三家公司均被列入证券公司2000亿元基金认购名单，这引发了市场联想“国家队”再次以“基地”进入市场。

尽管当前市场情绪仍需进一步修复，但整体市场情绪已经稳定。一方面，b股相关指数能更好地反映当前市场的真实情绪。目前，b股指数已进入明显的平台震荡过程，这也表明国内外投资者的市场情绪与前期相比明显稳定。另一方面，虽然自27日以来，两家金融公司的余额持续明显下降，并突破了1.4万亿元大关，但这实际上从侧面反映了投资者对两家金融公司的情绪正逐步回归到适当的均衡状态。

展望市场前景，博世拉基金、海富通基金、上投摩根基金、广发基金、南方基金和交通银行施罗德基金等。表明市场更有可能在短期内保持波动运行。在经历了前一阶段的挫折后，市场恐慌依然强烈，恢复投资者信心还需要一段时间。预计市场的重复将是不可避免的。市场的波动可能会逐渐趋同。经过长时间的易手和改变空，市场可能会在下半年开始缓慢的牛市之旅。由于赚钱效应的减弱，流入速度放缓，市场将进入缓慢的牛市模式。上涨一段时间后回调是正常的。经过这次调整，我相信市场会更加关注公司的基本面。

投资基金王充认为，股市短期内很有可能继续波动，但资本格局和管理层的积极态度仍支撑着a股市场的底部。这种冲击是因为保留的现场高杠杆基金将继续降低杠杆，而场外对杠杆基金的控制将更加严格。经过这轮深度调整后，市场在未来寻找方向时会更加谨慎。由于均衡配置，可能会对涨幅较大的板块或个股造成一定压力。上升趋势是由于牛市的基础和逻辑没有改变。无论是“政府城市”还是“首都城市”，上升的力量依然存在，并将持续很长时间。

前海开源基金表示，目前杠杆化资金的风险已经得到控制，两家公司之间的平衡已经稳定。短期内大幅下跌的可能性很小，因此没有必要过度恐慌。当基金恢复平衡时，市场仍可能面临底部向下和顶部向上的震荡格局。

华宝实业基金、宝应基金和深湾灵信基金表示，目前a股市场正从“利率下调+杠杆基金”转向“地震修复+市场监管”，预计将持续1-2个季度。中国正处于转型创新的大背景下，投资应该把握这一趋势背景下的产业发展趋势。市场长期乐观，宏观经济不存在硬着陆风险，货币政策总体宽松，社会财富向股市配置趋势持续。

中欧基金表示，市场仍充满积极乐观的因素，因此没有必要因暂时的市场震荡而对市场前景失去信心。

基金看到了市场

博塞拉基金:市场波动之路并不平坦

博塞拉基金表示，目前，a股波动剧烈，市场极不稳定，寻找震荡底部的道路并不平坦。对此，Bosera基金认为，从周四的市场来看，空市场的主力主力可能主要是机构类股，这体现在中小企业成份股指数跌幅超过整体水平。从期货基础的角度来看，这可能会导致散户投资者再次恐慌。此外，值得注意的是，目前市场对救援行动细节的关注已经达到非常高的水平。我们预计，这种高强度的关注将难以长期维持，而市场的稳定将主要通过对救援的关注度下降来实现。预计下周市场情绪将进一步稳定。在行业方面，建议继续关注国有企业改革、“一带一路”等话题，注意节奏和时机，严格控制风险。

神湾灵信基金:仍有许多主题投资机会

深湾灵信基金表示，目前a股市场正从“利率下调+杠杆基金”转向“地震修复+市场监管”，预计将持续1-2个季度。最近，上证综指可能在4000点附近波动。在这种背景下，股市主题投资仍有许多机会，核心在于选股取胜。

沈万玲认为，2015年上半年经济稳定有亮点。国内资本市场呈现出更加明显的分化状态:股票和牛持平，增长优于蓝筹股；理财和信托产品的回报率不明显；恒生ah溢价仍在130左右。

展望下半年，沈万玲认为，从宏观角度来看，稳定经济增长、推进改革的重要性越来越大。今年下半年的重要问题是深港通、注册系统和ipo恢复。

沈万玲认为，随着经济底部的稳定，企业利润增长率将上升，这将支撑股市。个别行业在2015年的高利润增长已经隐含在当前的股价中。目前，股票市场正在从“利率下调和杠杆基金”向“地震修复和市场监管”转变。与2013年6月的“资金短缺”类似，市场需要1-2个季度来消化和修复，上证综指预计将在4000点左右波动。

沈万玲认为，目前的股票市场仍有很多主题投资机会，核心在于选股取胜。市场自发形成的热点将是一个重要的方向，投资方向是经证实的行业繁荣(如水产养殖、航空空)、新事物(ip)、中期报告中业绩超出预期的个股、事件催化剂的军工行业等。都是可以关注的方向。

前海开源基金:短期内再次下跌的可能性很小

根据前海开源基金的数据，市场在7月27日再次出现，上证综指下跌了8.48%，创业板指数下跌了7.40%。所有行业和概念板块都关闭了，整个市场大约有1800只股票下跌，市场情绪再次趋于恐慌。

对此，前海开源基金认为:在政策新闻层面，虽然从美联储提前发布的联邦利率预测报告中可以看出美联储的操作失误，认为今年将会加息，但这一预期已经被市场消化，不会因此形成进一步的资本外流预期，对市场的影响有限；更大的原因仍然在于市场本身。上周救援基金试图退出该计划后，市场立即下跌，表明投资者情绪仍然谨慎，市场缺乏内生的上行势头。当估值市场已经结束，业绩没有明显改善时，市场就没有再次单边向上运动的基础；短期政策的催化剂主要在于国有企业改革。然而，在这一预期没有实现的情况下，投资者的风险偏好再次收紧，加上前期累计涨幅较高的卖出利润压力，增加了市场下行风险。

周一的下跌远远超出了市场预期，或者主要是受趋势投资者的影响。与之前的恐慌下跌相比，它有本质的不同。目前，平衡杠杆基金的风险已经得到控制，两家公司之间的平衡已经稳定。短期内不太可能再次大幅下跌，因此没有必要过度恐慌。当资本恢复平衡时，市场可能仍然会面临一个上下波动的格局。

南方基金:预计将进入整合期

南方基金表示，对于最近的市场，经济稳定尚未得到证实。7月份，财新制造的采购经理人指数达到48.2，为15个月来的最低点。最近，房地产销售热潮已经减弱，而商品价格的疲软也可能削弱库存周期。因此，宽松的货币环境将继续存在，不会因为短期价格复苏的预期而发生根本改变。相关稳增长政策继续出台，股市稳定性没有下降，前期低点相对稳定。由于赚钱效应的减弱，流入速度放缓，市场将进入缓慢的牛市模式。上涨一段时间后出现回调也是正常的。

关于救市，南方基金认为，政策力度并没有减弱:邮政储蓄等银行已证实从证券公司融资，证券公司也有传言称没有出售上市公司的任何股票，管理层也有传言称没有讨论退出救市政策。人力资源和社会保障部表示，超过60%的意见支持养老保险基金投资股市。

综上所述，南方基金认为，a股底部在前期是相对安全的，市场有望在快速反弹和企稳后进入震荡盘整期。

对于近期市场，南方基金杨德龙表示，目前，a股市场已经结束了第一波快速超卖反弹，并开始进入震荡反弹期。投资者情绪不够稳定，市场指数反复波动。值得注意的是，a股立即迎来了中期报告的披露期和第三季度报告的预披露期。中期报告和第三季度报告的表现可能导致个股分化，而表现将成为个股走势的决定性因素。由于石油、石化和银行等大型蓝筹股不太可能上涨/0/room，大型股指数可能很难大幅上涨。在未来，明智的做法是“轻指数，重股票”。在操作策略上，建议发掘一些在本轮下跌中被误杀的高质量成长股，尤其是行业领先、空发展大的成长股；过度配置部分优质中小蓝筹股，如汽车、医药、餐饮、商业、零售等行业的股票。今后，主题投资可以集中在国有企业改革、军工和京津冀板块。

海富通基金:反弹还没有结束

海富通基金表示，市场刚刚从股市崩盘中复苏，投资者的心态非常脆弱。然而，市场反弹不应结束，这将是一个良好的反弹窗口在未来。随后多方增量资金将陆续进入市场，主要包括:本地版养老金理论上可以以约1万亿元进入市场；上市公司实现了从净减少到增加、被动增加和主动增加近2000亿元的转变；总规模近4万亿元的私募头寸非常低。在回归正常的过程中，极端的悲观情绪预计会带来近一万亿元的增量资金。经过这次调整，我相信市场会更加关注公司的基本面。专注于表现增长明显的成长型行业领导者和转型股票。

交通银行施罗德基金:关注货币流动性趋势

交通银行施罗德基金表示，短期内股市更有可能保持波动运行。在经历了前一阶段的挫折后，市场恐慌依然强烈，恢复投资者信心还需要一段时间。预计市场的重复将是不可避免的。今后，我们应密切关注cpi走势的关键变量和收紧货币政策的可能性。假设未来货币政策大幅收紧，本轮由流动性驱动的牛市可能会结束；如果通货膨胀继续温和，货币政策继续宽松，而目前的经济基本面没有明显改善，预计市场波动将逐渐收敛。在经历了长时间的易手和空的换手之后，市场可能会在下半年开始缓慢的牛市之旅。

投资摩根基金:重建信心需要时间

根据摩根士丹利基金的数据，市场在7月24日开始调整。有两个现象值得注意:首先，一些投资者认为，从技术角度来看，自7月中旬以来的超卖反弹已经结束；其次，新兴市场的汇率和大宗商品价格都迅速下跌。在美联储9月加息前夕，新兴市场很容易走弱。由于a股市场刚刚企稳，现阶段投资者心态尚未完全稳定，部分投资者将在反弹结束后离场。一旦市场显示出走弱的迹象，他们就会一个接一个地抛出股票，导致市场下跌。目前，第一阶段的大幅下跌已经结束，但市场重建信心需要时间和成本。

GF基金:向下探索空房源有限公司

广发基金表示，市场信心恢复需要时间，短期内会有调整压力，会有震荡和触底的过程。中长期来看，货币政策宽松，财政政策的积极方向没有改变，保持稳定的政策仍在释放“一体化”的信号。因此，reduced/きだよよ0/room的市场非常有限。虽然很难再现未来整体市场的总体增长模式，但许多个股在调整后都有了绝对值的机会，投资也从“重潜力”转向了“重股票”。

华宝产业基金:努力保持稳定收入

华宝实业基金表示，市场中长期前景看好，宏观经济不存在硬着陆风险，货币政策总体宽松，社会财富向股市配置趋势持续。相对而言，轻资产行业，尤其是现代服务业，在国内经济结构转型中起着主导和推动作用，值得长期乐观。第二季度市场经历大幅波动后，后期结构性市场特征将更加突出。展望未来，坚持一贯的投资理念，重点配置受益于行业发展趋势、管理优秀的优质成长股，关注低估值板块的阶段性机遇。

宝应基金:机遇仍在改革创新

宝应基金表示，中国正处于转型创新的大背景下，投资者应该把握这一趋势背景下的产业发展趋势。如今，创业和创新已经成为新的社会主流价值观。同时，社会融资非常容易，只要你有想法，你就不怕没有资金跟随。在巨大的文化背景、资本背景和社会人才储备等有利条件下，新兴产业将快速发展，这是社会和投资的主线，是中国实体经济转型的核心基础，也是对中国证券市场的乐观态度。中国仍在推进国有企业改革。如果创新和创业是为了振兴微观经济，那么国有企业的改革就是为了让大象跳舞。

中欧基金:风险偏好下降

中欧基金表示，市场仍充满积极乐观因素，因此没有必要因暂时的市场震荡而对市场前景失去信心。经过大幅调整后，市场风险偏好将会下降。为此，制定了两种选股策略:一方面，在相同的估值水平上，寻找业绩增长更有把握的目标；另一方面，寻找被市场忽视、估值相对较低、但具有潜在爆炸力的目标，尽管这些公司不涉及热点概念，但它们的股价可能有足够的安全边际，并有潜在的超额回报。■