做均衡的成长股投资者

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作为一名工作了十多年的资深公共基金从业者，找到高质量的成长型股票一直是杨凯的优势。同时，以杨凯为首的宝应基金投资研究团队也充分发挥了这一优势。在过去的几年里，随着高质量成长股的挖掘，宝应基金的股票产品为其持有人带来了出色的投资回报。在今年上半年的牛市中，宝应基金的优势也得到充分发挥。虽然公司股票产品的收益在随后的市场深度回调中或多或少受到影响，但在近期的反弹中，宝应基金并没有再次令持有人失望。杨凯认为，市场的深度调整为宝应基金提供了一个修正和优化以往投资理念的机会。经过这次调整，宝应基金有信心更好地应对未来的市场环境。

“我一直强调，我是一个有偏见的成长型股票投资者或有偏见的成长型股票投资者。”杨凯说。多年来，杨凯坚持并擅长投资成长型股票，但杨凯也强调投资组合的相对平衡。杨凯认为，只有相对平衡的组合才能应对不断变化的市场。作为一个投资者，证明了押注市场的风格和偏好风险很大。“每个人都有良好的投资风格。如果你完全将个人投资风格最大化，风险就很大。”多年的经验让杨凯认识到，坚持相对均衡、突出某种风格的投资者可能会跑得更远，持有人会相对放心，产品的波动性和回撤性在一定程度上是可以控制的。

本轮牛市给宝应基金带来的一个重要变化是，随着市场及其持有人的认可，该公司的资产规模最终达到了数千亿美元。站在这样的时代，杨凯也有必要考虑调整公司的投资风格。“近年来，从整个团队的管理角度来看，我们更多的是基于自下而上的选股模式，而更多的是基于完全成长的选股模式。当规模达到1000亿时，我们正在考虑调整模型。这种调整包括几个方面。一方面，我们将在自下而上的股票选择中融入更多的策略和行业配置分析。在建立投资组合时，我们会从宏观经济的角度考虑投资组合的平衡。从行业配置和战略分析的角度来看，我们将建立一个更加可持续和稳定的组合，而不是完全基于自下而上的选股。”

此外，杨凯还表示，宝应基金的人才队伍也需要相应调整。“我们将充实人才队伍，包括研究人员和基金经理。我们努力引进一些完全基于价值分析和基本面分析的研究人员和基金经理，以及一支在价值分析领域比宝应更强的团队，以挖掘人才和补充我们的风格。”最后，杨凯希望他和他的团队的投资风格也能得到优化。“我们不会太激进，在倡导内部投资研究文化方面，我们可能会稍微有点防御性。我相信我们的组合能够更加稳定和可持续。”