A股大救援路径：暴力拉大蓝筹护盘

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决策层稳定市场的效果可能需要逐渐显现。7月6日，主要股指开盘走高，收盘走低。只有上证综合指数收盘时上涨2.41%，而其他三大指数继续下跌，尤其是创业板指数再次上涨超过4%，不包括st板块。在近900只股票下跌的情况下，只有55只a股出现每日涨停。

除了一些在上市之初仍处于每日涨停期的次级新股外，以农业银行为首的大金融板块(报价601288，咨询)(601288.sh)和以中石油为首的大蓝筹股(报价601857，咨询)(601857.sh)都是独立市场。然而，一些股票，包括中国人寿保险(报价601628，咨询)(601628.sh)、国海证券(报价00750，咨询)(000750.sz)等。几乎没有达到每日的极限。上海电力(报价600021，咨询)(600021.sh)经历了每日限额和每日限额的剧烈波动。

主要基金支持大型蓝筹股

根据wind的信息统计，7月6日的个股资金流显示，整个蓝筹股行业都获得了资金支持。中国银行(报价601988，咨询)(601988.sh)，接近每日限额，是当天资金净流入最大的银行，超过27亿元；中国农业银行和中国石油的净流入分别约为19.74亿元和12.74亿元。

从行业来看，可以证明代表蓝筹股的金融业和能源业是当天资本净流入的两个行业，分别为109.85亿元和3.89亿元。

对于上周末密集推出的优惠政策，中信证券相关人士(报价600030，咨询)认为，相对于当时整个市场的交易量，香港1998年用平准基金救市的资金实力仍然非常可观，可以通过自身的购买行为直接影响市场均衡价格。与目前证券公司设立的“平准基金”相比，为了发挥最大作用，救助基金将重点购买大型蓝筹股，辅之以相应的预期管理。

上述中信证券利益相关者认为，蓝筹股在本轮调整后有能力重返价值中心。经过20%的下跌调整后，上证综指的市盈率现在不到20倍，与国际水平相比并不昂贵，均值回归的能力增强。然而，原有的“盈利效应”加速了资产进入市场，而当前的“亏损效应”则适得其反，增加了风险溢价，降低了价值中心，加大了市场波动。

华泰证券首席分析师罗毅在上周末的电话会议上再次推荐了大金融。罗毅认为，监管者的想法主要是为了维护金融稳定，因此并非所有股票都有机会。此时此刻，银行、保险和证券等大型金融类股拥有巨大的机会。增加仓位的最佳时机不是追逐高位，而是跳水时增加仓位。

据一位券商策略师称，周一的趋势低于市场预期。由于基金主要购买蓝筹股交易所交易基金，银行股和石化股等大型蓝筹股板块大幅上涨，多数股票收盘时仍下跌，目前对提振市场信心的作用有限。即使是对于每日限售股来说，它仍然是主要的支撑，现在可能不是谈论估值和投资价值的时候。

一位负责私募的人士分析称，在7月6日结束时，该基金通过拉动金融和两桶石油等大型蓝筹股成功抑制了跳水趋势。只有当杀戮动能被抑制后，做更多事情的动力才会再次积聚。

信心逐渐恢复了吗？

在救市方面，香港在1998年的成功策略之一，是集中目标，大举买入港股蓝筹股。

就在政府上周末推出投资组合政策后，CICC还分析称，这有助于稳定市场情绪，但不确定它能否立即扭转预期，稳定市场。然而，随着市场的调整，蓝筹股已经逐渐开始显示价值。目前，沪深300的远期12个月市盈率已降至12.5倍左右，明显低于历史平均水平。相对长期的投资者可以逐渐开始发行有价值的高质量股票。

然而，在上述券商策略师看来，仅仅支持蓝筹市场是不够的，许多中小股票的持续下跌将对投资者信心产生更大的影响。

事实上，以苏宁尚云(报价002024，咨询)(002024.sz)为首的首批50家中小企业在上周末也联合发布了维持市场稳定的提案。7月6日，苏宁尚云和一凡新富(报价002019，咨询)(002019.sz)以及其他一些公司的股价也显示出稳定的迹象。然而，在这50家公司中，一些公司如海特高科技(报价002023，咨询)(002023.sz)和中捷资源(报价002021，咨询)(002021.sz)继续跌停。

安信证券首席策略师徐彪继续坚持他的观点，认为三天后将触底反弹。徐彪团队认为，自上周五以来，市场将在三个交易日内触底。随着相关救市措施的出台，市场恐慌将会停止，投资者将很快认识到这一潜在收益远高于潜在风险的投资机会。