印花税下调预期强 专家称需审慎

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随着股市超卖，政府救市政策逐渐增强，市场预期证券(股票)交易印花税(以下简称“印花税”)的正式下调力度将越来越大。

接受《中国商报》记者采访的许多专家学者认为，降低印花税是政府救市政策的一个组合，但是否使用、何时使用以及力度应该有多大是个问题。大多数受访专家认为，印花税下调反映了政府对股市的支持态度，增强了投资者的信心。实际效果可能不如上周末暂停28只新股上市带来的效果。

“财政收入减少的影响有限”

在a股经历了连续三周的下跌，上证综指从5178点跌至3687点后，中国证监会“救市”的力度继续加大，这也使得此前“减印花税”的预期更加强烈。

华夏新供应经济研究所所长康佳告诉《中国商报》记者，有消息称印花税将下调，但这需要官方证实。印花税是否会下调，需要政府全面考虑和权衡，照本宣科。除了考虑是否削减外，我们还应该考虑削减的时机和力度，以及如何与其他政策相匹配。

上海财经大学公共政策与治理研究所所长胡告诉记者，降低印花税是政府拯救市场的众多手段之一，其作用更多地体现在政府拯救市场的态度上。

湖北省统计局副局长朱丽亚表示，有必要降低印花税税率，印花税税率可以减半，因为股市成交量扩大，降低印花税税率对财政收入减少的影响有限。

“现在是降低印花税的最佳时机，但效果不会太大。”天河经济研究所所长龚承宇分析了这份报纸。

财政部金融司金融研究室副主任马红帆告诉《中国商报》记者，暂停28只新股的新股发行比降低印花税更有效。虽然有这样一种通过降低印花税来拯救市场的方法，但是否使用取决于市场趋势和每个人的群体行为。如果每个人都有信心，那么股市可能会好转。

国家经济战略研究院的研究员杨志勇告诉本报，市场预期降低印花税是可以理解的，但是降低的幅度不应该取决于股票价格的涨跌，而应该取决于交易成本。“如果成本太高，就有调整的必要。降级有利于资本市场的稳定，但如何调整取决于程序和评估。”

专家分析的效果可能有限

本报采访的许多专家认为，目前印花税的下调对稳定股市的作用有限。

证券(股票)交易印花税是印花税的一种，是专门针对股票交易金额征收的一种税收。自1990年实行以来，经过十次调整，现行税率为1‰，只对股票销售者征收。由于前期股市繁荣，前五个月累计印花税达到961.08亿元，平均每月增长314.2%。

印花税的调整已经成为政府调控证券交易的重要手段之一。

例如，2001年11月16日，在中国证监会宣布暂停首次公开发行(ipo)和出售国有股筹集社保基金后，为了增强投资者的投资信心，a股和b股的印花税税率统一下调至2‰。为了抑制沪深股市的飙升，财政部于2007年5月30日将印花税税率从1‰上调至3‰。随后，2008年4月24日，证券交易印花税税率从3‰调整为1‰。2008年9月19日，证券交易印花税税率由双边征收改为单边征收。

印花税被视为交易成本的一部分。当它增加时，交易成本增加，这将刺激投资者减少投资，或将资金转移到交易成本低的其他金融工具，从而降低资产价格，反之亦然。从以往的调整来看，印花税税率的调整将在短期内直接影响股价指数。

胡认为，降低印花税不是当前救市政策中最重要的手段，但它反映了政府的态度，并没有什么实质性的影响。

龚承宇认为，印花税下调的利好消息已经流传了一段时间，市场可能已经差不多消化了。减税对股市的影响不会太大。

杨志勇认为，暂停发行28只新股的影响远远大于降低印花税。印花税占股票交易成本的比例很低，影响很小。下调主要是为了增强投资者对股市的信心。