春寒提升油价 能化品或迎补涨

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原油价格反弹，直到2月底

自春节前夕以来，原油期货出现了一波反弹。从基本面来看，主要受寒冷冬季供暖需求增加的影响，由于原油出口高于预期，美国成品油库存大幅下降，供应紧张帮助原油期货价格成功突破每桶100美元的重要关口。截至周一，纽约商品交易所3月3日原油期货合约收于每桶100.06美元，布伦特原油期货收于每桶108.63美元。

“这一次，由于美国的严寒天气和欧洲维修供应的短缺，高原油强劲反弹。”商业界原油分析师潘在接受《中国证券报》采访时表示，由于美国寒冷天气继续消耗燃料油库存，柴油和取暖油供应紧张的预期导致油价大幅上涨。与此同时，欧洲炼油厂运营的减少意味着产量将会下降，而英国最大的油田buzzard油田(buzzard油田)今年将总共维修9周，而不是交易员最初预计的两周。

华泰长城原油期货分析师李晶也表示，在供应紧张的情况下，美国经济在北美的好转继续提振原油需求。最新公布的美国首次申请失业救济人数降幅超过分析师预期，销售数据也非常令人满意。

然而，分析师也认为，没有多少基本面因素支持油价在后期上涨。李伟告诉记者，伊朗和利比亚的产量正在逐步恢复，美国、俄罗斯和巴西等非欧佩克产油国的产量继续增加，这将抑制油价；此外，全球炼油厂也将在2月和3月进入春季大修，届时需求下降肯定会打压期货价格。春寒尚未消散，本轮反弹预计将持续一段时间，并可能在2月底和3月初回落。

潘表示，这种反弹不会持续太久。随着天气转暖和美国炼油厂检修季节的到来，原油价格在中期内也会下降。首先，原油供应中长期将保持宽松，伊朗核争端取得乐观进展，市场对原油供应增加越来越担忧。其次，美国取暖用油的高峰季节将在2月份结束，届时美国炼油厂将进入传统的季节性大修，作业率将大幅下降，季节性淡季将拖累原油需求。

南华期货(nanhua futures)研究员袁明认为，从基本面和资金方面来看，原油期货的反弹趋势预计将持续到2月中下旬。从根本上说，石油供应仍然宽松，需求增长率没有太大变化，美国的量化宽松政策也在逐月收缩，这对资本有很大影响。

能化品种有望弥补

在商品中，石油下游的化工产品受原油影响最大，包括塑料、pta、聚氯乙烯、甲醇等。前者大部分时间与原油价格趋势高度正相关。但是，由于春节假期下游采购停滞，目前我国石化企业库存积压严重，能源化工品种没有跟上本轮原油期货的强劲反弹。业内人士认为，随着假期后下游建设的恢复，石化厂的库存预计将逐步消化，并在原油成本的支持下，目前的价格有望走出谷底，回升。

商业界化工行业分析师张明表示，近期国际原油价格升至每桶100美元，对基础化工市场产生了深远影响。从年后国内市场表现来看，有机产品以纯苯、二甲苯、二甲苯、ox、苯乙烯、丙酮等为代表。被早期原油疲软和行业传统淡季所困，行业传统淡季持续下滑，下游经销商和中间制造商的观望情绪加剧。春节后，国际原油的强劲上涨将逐渐传导到下游有机化工市场。聚氨酯计量吸入器反弹后，烯烃、芳烃和烷烃的反弹也将启动。

李晶表示，本轮原油价格上涨，但原油化学品涨幅不大，其成本传导机制也没有反映得那么快。此外，在春节期间，需求不是旺季，传统化学品的价格上涨也应视具体情况而定。对于成品油而言，国内价格调整机制与国际原油紧密相连，后期不可避免地要弥补上涨。

就具体品种而言，李伟认为wti对沥青的轻微增加更为明显，但不建议紧追不舍；受原油和px的推动，Pta、pvc和塑料预计将继续走强；空塑料公司目前的基本利润有限。在预期的基本面改善、成本和深度折扣以及技术支持下，塑料期货价格近期反弹的可能性较大；当地短期甲醇供应的短缺将支撑期货价格，但雨雪过后，市场更关心的是下游消费和生产的启动以及产能的恢复；橡胶与国际原油价格走势的相关性不是很高，主要受其自身基本面的影响，下游需求没有得到实质性恢复。从战略上来说，仍然建议在空.的集会上出售

袁明认为，国内品种的趋势更多地体现在各个品种的供求关系和整个中国的经济运行上。短期而言，橡胶、pta、塑料等在前一时期曾大幅下跌的品种可以尝试，但这一趋势仍由空海德主导。中长期来看，今年国际油价有望稳步下降，中国经济运行有望保持稳定，因此对整个原油系列化学品的总体影响是中性的空.

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