金融板块分化 4月融资涌入券商股

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金融股现在正在融资分化

自3月12日以来，沪深股市经历了相对强劲的反弹。在此期间，金融股表现强劲，成为反弹的重要因素。短期内，市场对金融业的认可度很高。但是，两家公司的资金明显谨慎，金融业内部存在明显的融资差异。

从3月12日到3月底，银行股领涨，沪深股市的“反攻战”正式开始。期间，深湾银行指数上涨5.95%，为市场提供了强劲的反弹势头。然而，在此期间，券商类股呈现上升趋势，深湾非银行金融指数仅上涨1.75%。市场的反弹再次激起了两家公司投资者的热情。银行业融资净购买额达到14亿元，仅次于房地产业融资额19.38亿元。然而，非银行金融部门却表现冷淡，还款金额高达12.53亿元。

自4月份以来，沪港通再次点燃了市场投资金融股的热情，券商类股和银行类股双双上涨，但两种融资基金在金融股上的分歧再次浮出水面。与3月份两家公司的融资情况相反，从4月份开始，券商融资购买股票的热情高涨，非银行金融板块融资净购买量达到7.78亿元，在28个深湾级行业中排名第二。然而，该行股份遭受了巨额还款，融资净还款金额达到4.92亿元，位列神湾28个一级产业之首。在不到一个月的时间里，银行股和券商股从头到尾都在互换，这表明金融业的内部分化更加显著。

在个股方面，以方正证券(市场、咨询)、太平洋证券(市场、咨询)和光大证券(市场、咨询)为代表的小盘股是金融家的首选，4月以来融资净买入金额位居前列，分别达到1.82亿元、1.29亿元和1.01亿元；相比之下，兴业银行的净还款金额(报价、询价)达到3.21亿元，在所有两大融资类股中排名第一，民生银行(报价、询价)、光大银行(报价、询价)、招商银行(报价、询价)等银行类股的净还款金额也排名第一。

“同路人”或彼此对立

银行股和经纪股都属于金融业。从2013年的市场趋势来看，他们相当一致，可以称之为“同路人”。然而，从短期来看，基本面和短期市场预期之间的差异是显而易见的，市场前景可能会相互矛盾。券商类股有望走强，而银行类股在短期内仍面临更大的调整压力。

首先，它们之间有根本的区别。根据去年上市银行年报，非标准业务仍在扩大，去年第四季度不良资产和贷款定价继续上升。在资本紧张和实体经济放缓的格局下，银行业的基本面并没有出现好转的迹象。此外，监管影子银行和利率自由化仍会抑制银行业。相比之下，证券业的基本面显示出改善的迹象。市场人士指出，今年5月初的行业创新大会有望超出市场预期，政策支持行业创新的态度没有改变。创新大会后，证券业将迎来各方面业务政策的推出，预计将逐步实现“法律不能禁止”的高度业务创新自由，进而重建和完善行业基本功能，发挥资本市场中介在经纪行业的核心功能。此外，随着互联网金融、股票期权、新三板做市商等的引入。，OTC市场未来有很大的发展潜力，这将为证券公司提供广阔的发展空空间。

其次，短期市场预期存在差异。就银行股而言，国务院昨日表示，应适当降低县域银行和合作银行的存款准备金率，但对上市银行股的提振作用预计有限。优先股推迟发行，市场对银行股政策的预期可能会逐渐降低。此外，考虑到银行股反弹提前开始，资金短期获利回吐的情绪越来越强烈，继续飙升的压力也越来越大，因此银行业在市场前景中的反弹很大或有限。就经纪类股而言，经纪类股受到前期佣金下降的影响，其股价对相关负面因素反应过度。一些市场参与者指出，一方面，ipo将在第二季度重启，这将给券商带来一定的增量收入；另一方面，沪港通将直接增加券商的交易量，预计国内券商的日均交易量将增加5%-10%。投资者对券商类股的短期市场表现相对乐观。申银·万国指出，自房地产兴起以来，市场缺乏领导者，主题分散。沪港通的推出肯定会让券商类股受益，这将极大地集中市场资金，并有望接管房地产，成为市场的领头羊。

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