股市风向标：八万亿险资去哪儿？

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据了解，安邦财产保险在2013年第四季度减持了民生银行5.413亿股，新加入招商银行的股份为14.4亿股。此外，人寿保险在持有招商银行10.05亿股的基础上，增加2699.9万股。

股权投资的比例尚未增加

据中国保险监督管理委员会统计，2013年底，保险业总资产为82886.95亿元，资本运用余额为76873.41亿元。在过去的十年里，保险业的总资产增长了8.1倍，资本利用规模增长了8.2倍。然而，在保险基金的投资组合中，只有十分之一用于股票和证券投资。

截至2014年2月底，股票和证券投资基金使用的保险资金超过8000亿元，达到8330.85亿元，占资金运用余额的10.63%。

但是，这一比例远远低于中国保监会最新的保险投资比例标准(其中股票等股权比例的上限为30%)，也低于新投资政策实施前25%的上限。

一位券商研究员告诉《21世纪Century.com》，从2009年到现在，从行业来看，股权投资的比例呈下降趋势。虽然中国保监会的新政策提高了比例，但a股市场波动较大；另一方面，由于高利率，固定收益资产的收益率迅速上升，更符合保险投资的初衷。

申银·万国的分析师孙婷也认为，自2013年以来，股票市场和债券市场的投资环境没有明显改善。从上市保险公司的年报来看，所有公司都通过增加房地产和基础设施债务计划等替代投资，提高了固定收益投资的比例，并降低了追求稳定回报的股权投资比例。

根据《中国太平洋保险年报》，2013年，公司新增固定收益资产投资322.66亿元，债券投资总额比上年末增长12.8%；定期存款投资总额下降，债务计划投资总额同比增长21.9%。

中国人寿投资资产中，定期存款占比从2012年末的35.80%上升至2013年末的35.93%，债券占比从46.24%上升至47.25%，股票和基金占比从9.01%下降至7.50%。

上述研究人员还表示，即使保险基金进出二级市场，它们通常也会借入银行等蓝筹股。

根据Flushind的数据，截至4月11日，已披露年报的上市公司中，保险资金市值为4636.55亿元，保险尴尬前十名中有七只股票为银行股(不包括中国人寿和平安银行，分别为招商银行、中国工商银行、民生银行、农业银行、中国建设银行、上海浦东发展银行和中国光大银行)，市值为953.62亿元。

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