39家IPO有望率先上市 7家为“二进宫”

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根据这一发布节奏，目前等待上市的近600家企业中，只有约1/6能在今年实现“梦想成真”。

随着首次公开募股即将开始，谁有望领先？根据中国证监会公布的数据，有39家企业通过了独立选举委员会的审查。毫无意外，这些企业有望在今年打开资本市场的大门。

值得一提的是，有7家企业第二次或多次出席会议，而之前暴露舞弊的企业是第二次或多次出席会议的企业，这为这些企业敲响了警钟。

此外，100多家企业被暂时排除在资本市场之外，因为这些企业被“暂停审查”，甚至“终止审查”。至于背后的原因，有些企业因为平安证券和北京尹田律师事务所的拖累而被停办，有些企业一直排队等待搬迁，但没有成功，有些企业因为业绩下滑而停办。

从目前的ipo保荐市场结构来看，此前ipo市场动荡的平安证券遭遇滑铁卢，以招商证券为首的十大券商暂时占据了ipo市场的半壁江山。

39已经遇到了许多隐藏的问题

目前，ipo上市就像一座被成千上万军队挤压的桥梁。根据中国证监会的计划，今年等待上市的企业成功上市的概率只有1/6左右。

哪些公司更有可能上市？从首次公开发行(IPO)的上市过程来看，那些获得上市许可的企业无疑离成功上市又近了一步。根据中国证监会5月16日发布的上市申报企业基本情况表，目前两市共有595家上市企业处于正常审计状态。根据审计进展情况，36家公司通过了审计委员会，274家公司收到了反馈，266家公司被接受，19家公司处于“预披露和更新”状态。这意味着截至5月16日，只有36家企业成功参加了会议。

此外，根据国际电工委员会的最新公告，5月21日，重庆燃气集团、重庆川仪自动化和辽宁鹤峰畜牧三家企业的初步申请获得批准。截至5月21日，已有39家企业成功参加了会议，其中包括36家之前参加过会议的企业。根据IPO流程，这39家通过IPO的公司有望率先上市(详见表1)。

从已通过会议的39家企业的注册地来看，这些企业广泛分布在17个省市。其中，北京、江苏和广东参与企业数量最多，北京和江苏5家，广东4家。

从参与企业所属的行业来看，其行业也比较分散，有39家企业分布在大约30个行业，包括工业自动化、软件、医药等。

尽管这些公司已经拿到了上市的“门票”，但一些特殊企业能否在今年最终上市仍存在一些变数。

以乔丹体育为例。这家公司已经参加了两年多前的会议。目前，乔丹体育在上海证券交易所的首次公开募股名单中排名第一。美国篮球明星迈克尔？约旦的侵权诉讼迫使其停止上市。现在诉讼纠纷还没有结束，乔丹体育遭遇了高库存和扩张急剧放缓的困境，公司能否成功登陆a股市场还有很多变数。

此外，还有五家公司的赞助商是平安证券，这可能会拖累它们，并使它们难以顺利上市。这五家公司包括:茂林、广东秋生资源、安徽黄甫钢结构、北京浩丰创远科技和合肥百盛科技发展。

从目前情况来看，平安证券的投资银行业务仍处于冻结期。在中国证监会5月16日公布的首次公开募股申请人名单中，没有一个人是平安证券的。

除上述已通过会议的39家公司外，5月23日，国际电工委员会还将对北京三联鸿普新合成纤维技术服务有限公司的初始申请进行审核，如果该公司成功通过会议，已通过会议的公司将增加到40家，约占全年计划发行上市新股总数的1/4。

七家公司在绿地上多次从过去吸取教训

值得注意的是，在目前拟上市的595家公司中，有些公司已经参加了多次会议。出于各种原因，这些公司首次未能上市，或者被“推迟投票”和“取消审计”。现在他们正在卷土重来，准备在适当的时候再次遭遇上市障碍。

据wind统计，自2004年中国证监会实施保荐人制度以来，共有160家公司多次(两次以上，包括两次)出席会议，其中134家公司已成功登陆资本市场，24家公司仍在等待上市机会。此外，尽管两家公司之前将上市，但它们最终还是失败了。这两家公司是丽丽电子和盛景山和。其中，丽丽电子被资本市场封杀是因为浙江海纳之间的一些股权转让交易存在瑕疵；盛景山和不得不取消准备上市的股票，因为存在销售欺诈的风险。

这两家“第二宫”企业已经成为过去的教训。

目前，上述24家“第二宫”企业中有10家在中国证监会首次公开发行(ipo)申请名单上，包括Xi安天河国防科技有限公司、南京宝色股份有限公司、昆山华恒焊接有限公司、安徽黄甫钢结构有限公司、苏州恒久光电科技有限公司、广东一盾电子科技有限公司、上海联明机械有限公司、重庆燃气集团、安徽九华山旅游开发有限公司、广州白云电器有限公司。

这10家公司中有7家已经通过了会议，预计将于今年上市；其余三家公司的上市申请处于“接受”状态，包括江苏恒久光电科技、广州白云电器和安徽九华山旅游开发。

其中，安徽九华山旅游发展的挫折一度引起人们的关注。这家公司已经连续两次被拒绝。早在2004年，当保荐人制度刚刚实施时，该公司就申请上市，最终被拒绝；2009年，它再次关闭。目前，该公司已进行了三次ipo，其上市申请已被中国证监会接受。中国证监会没有明确解释之前两次被拒绝的原因。该公司董事会秘书吴勇表示:“第一次上市恰逢2003年非典疫情，旅游业受到重创，导致公司业绩严重下滑。”汉德咨询认为，其独立性存在缺陷，其资产完整性受到质疑。这一次是否会成功还很难做出最终结论。

在多次上市的公司中，绿地是一个负面的极端案例。绿大地是云南省最大的绿色苗木种植企业。该公司于2006年申请上市，但未能出席会议。至于绿地首次公开募股首次被拒绝的原因，坊间传言称这是“税收优惠的股份转换”。2007年，绿地第二次获得批准，并于当年登陆中小企业董事会。该公司上市后业绩不佳。2009年，它遭受了1.5亿元的巨大损失。2011年，它终于被ST认可。目前，该上限已被取消，但其虚假上市的后遗症尚未完全解决。最近，公司因虚假陈述被股东索赔465万元。

无论是盛景山和、丽莉电子，还是绿地，这些多次碰头会的负面案例，都为多次出席但目前尚未上市的企业敲响了警钟。

68项暂停审查中有三分之二是由发行人要求的

如果595家正在接受审查的等待上市的公司在今年内仍有上市的一线希望，那么对于其他公司来说，这一希望几乎已经破灭。这些企业是“暂停考试”甚至“终止考试”的企业。

根据中国证监会5月16日发布的首次公开发行(ipo)申报企业基本情况表，截至5月15日，今年已有68家企业停牌，其中上海证券交易所14家、深圳中小板33家、创业板21家。同时，终止考试的企业数量达到40家。这108家公司今年可能会错过a股。

在68家暂停审查的企业中，中国证监会给出了理由，其中23家属于“案例2”，45家属于“案例4”。

中国证监会详细解释了进行停牌审查的四种情况:案例1:申请文件不完整等。，导致审核过程无法继续；场景二:发行人主体资格有疑问或中介机构执业行为受限，导致审计过程无法继续；场景三:发行人披露的信息存在疑问，需要进一步核实；场景四:发行人自愿要求暂停审核或因其他原因导致审核工作无法正常进行。

可以看出，属于“案例2”的23家企业因发行人主体资格有疑问或中介机构执业行为受到限制而被暂停考试，使得考试过程无法继续。

据记者了解，这23家公司中有13家是平安证券赞助的项目，包括浙江金科双氧水、深圳何英科技、永兴特种不锈钢等。；另外10个是北京尹田律师事务所的项目，包括北京朝戈数码科技、青岛郭林实业、淮北矿业等。

这两个中介机构目前处于领先地位。据ipo咨询公司的前瞻性投资顾问称，不能排除这两家ipo中介机构受到“海联讯涉嫌财务欺诈”事件的影响，从而影响了ipo资格。海联讯上市时两人都是中间人，能否成功恢复执业资格，恐怕要等到证监会对海联讯的最终调查结果。

此外，45家企业暂停考试的原因属于“案例4”，占企业暂停考试的2/3。

为什么这些企业的发行人主动要求暂停审查？据业内人士分析，目前ipo排队时间过长，一些企业计划寻找新的上市渠道并主动申请停牌，而一些企业因业绩下滑不得不停止资本市场。在目前暂停审查的企业中，秦皇岛港和尚辉银行已成功登陆香港证券交易所，保利文化集团和华中证券也准备在香港上市。其他企业因被问及财务欺诈或业绩下降而被迫暂停考试。

据了解，在暂停审查后，如果暂停审查已经消除，发行人和中介机构已经澄清或采取纠正措施，审查将恢复进行；但是，如果财务信息已过期且在3个月内未更新，中国证监会将直接终止审查。

目前，中国证监会尚未就终止审查的原因发表任何评论。根据市场分析，这些公司中的一些已经准备好转向其他融资渠道，并主动申请终止审查；另一部分因业绩不佳在中国证监会的金融验证风暴中崩溃。

前十名经纪人控制了全国的一半

投资市场份额排名第一

从保荐机构的角度来看，目前的595个ipo项目被70家券商瓜分，保荐项目最多的10家券商控制了近一半的项目。

据中国证监会5月16日披露的统计数据，赞助项目前十名的证券公司分别是招商证券、国鑫证券、中国证券、广发证券、华林证券、精实证券、中信证券(注:其中一个项目由瑞银证券联合赞助)、华泰联合证券、郭进证券和CICC。这10家券商共赞助270个项目，占被检查企业的46%。

其中，招商证券有38个ipo项目，国信证券和中信建投证券有36个项目排名第二，广发证券有34个项目排名第三，华林证券有24个项目排名第四。

与之形成鲜明对比的是，52家券商的赞助项目不到10个，有些券商甚至只有一个项目，如南京证券、红塔证券和高盛高华证券。

与前几年的承销市场相比，平安证券的首次公开发行承销量一度位居前三。然而，随着证监会的进一步处罚和后续调查，其投资银行业务迅速下滑。今年，招商证券正在迎头赶上，其市场份额排名第一。目前，广东亿顿电子科技及其赞助的盛兴集团已经会面。■

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