创业板可能成杀跌重灾区

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创业板可能成为受冲击最严重的地区

创业板目前的走势与整体市场环境密切相关。一旦市场的交易气氛消退，创业板将首当其冲，成为市场的重灾区。

“创业板市场仍面临巨大风险，部分股票增速不高，无法支撑目前的估值水平。”R&D资本证券部总经理王建辉表示:“过去一年，投机性基金在有限的市场中被疯狂炒作，随着市场的不断扩大，创业板的估值泡沫将加速破裂。”

最近，ipo重启成为影响a股和创业板走势的最重要因素。据业内人士透露，目前创业板的估值水平仍然过高。过去，创业板市场的容量有限，个股被大肆炒作，导致估值泡沫严重。随着ipo重启，创业板将面临巨大冲击，估值泡沫将迅速破灭。

最近，重启ipo已成为空a股疲软的最大获利因素。中国证监会发布的预披露信息显示，创业板的预披露首次超过100家。根据CICC的研究报告，ipo重启越来越近，这对中小板和创业板更为不利。由于新股主要是中小股，一方面，新股发行对原中小股资金分流的影响更加显著；另一方面，它也减少了原有中小股的稀缺。

从业绩增长来看，创业板“高增长”的光环正在逐渐消退，难以支撑目前的估值水平。统计显示，一季度379家创业板上市公司中，有133家公司业绩同比下滑，占35%；20家上市公司股东应占净利润同比下降100%以上。

数据显示，截至15日，创业板整体估值水平仍高达51.58倍，最高值在2月17日达到65倍。

中信证券(CITIC Securities)分析师毛长清认为，在当前改革时期，风险溢价上升将抑制创业板估值，股市利润增长率和稳定性将下降，退市制度将正常化，创业板再融资速度和ipo改革可能会加速创业板的扩张，这将加剧创业板本身的风险。

个股分化将加剧

据业内人士透露，创业板市场的短期风险值得警惕。股指跌破年线后，可能引发新一轮下跌，个股走势将加速分化。

东兴证券预测，创业板股票的趋势将在ipo重启后更加分化。根据该公司的研究报告，第一季度的结果显示，创业板公司的资格分化非常严重，许多垃圾公司根本没有表现来支撑目前的高估值，而大市值白马成长股显然有更高和更稳定的增长。ipo重启后，密集发行将导致市场估值重组，新股和白马成长股将成为市场追求确定性的两个方向。

“创业板整体估值偏高，未来股票供应将逐步增加，压力将会加大。如果没有一些大规模的资本干预，市场分化将会更加严重。”深圳明远投资咨询有限公司研究总监韩月峰表示:“相反，周期性表现较好，周期性股票的市盈率较低。它可能很难下跌，但仍需观察它能否上涨。”

招商证券的投资者陈奇也认为，创业板的主要问题是估值过高。上周四的暴跌表明创业板尚未见底，调整可能会持续一段时间。

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