资本大鳄回游A股江湖

本篇文章1972字，读完约5分钟

尽管潮起潮落，a股的江湖依然波澜壮阔，这使得曾经搁浅在岸边的大资本鱼再次游回来，等待着跳跃的机会。

其中最活跃的是“德隆部”，它在十多年前的长途跋涉中垮掉了。更名为“博盈投资”为“斯太尔”(报价00760，咨询)，易立普更名为“迪欧导航”(报价002260，咨询)，中捷股份更名为“中捷资源”(报价002021，咨询)...

返回的还有2005年战败的首都湘军的“成功部”。虽然经常押注于股票重组，并对许多上市公司的固定收益进行大量投资，但该公司的负责人刘虹最近用他的新平台潇湘资本(潇湘Capital)贴出了Netac Technology(报价300042，咨询)。

着眼于中长期机会

那么，是什么让曾经的资本玩家走到了尽头？

"当池塘很深的时候，有一条大鱼."昨天，深圳一位私募经理这样评论。现实似乎也有话要说:它们的重新出现似乎与上升的市场同步。自2014年启动这一轮市场以来，德隆老部已经控制和整合了不少于四家上市公司；而刘虹则出现在许多公司的固定增长量名单中，并数次伏击重组股。

“首先是这些人有这种能力；其次，国内资本市场环境和经济环境都比过去好，每个人都对未来充满信心；第三，他们需要一个良好的市场环境，市场也需要他们的引导。它们不一定是资本参与者，但它们仍在利用资本市场的机会和规则来实现产业整合和价值提升。”《曾德龙》的作者、北京郭芙富民投资管理公司总裁王诗雨说。

这一次，记者注意到他们都选择了长期操作，而唐万新的M&A方法就不用说了。即使是以固定收益为主要战场的刘虹，也不是选择一年的短期收益，而是选择三年的固定收益(如富春环保股份有限公司(报价002479，咨询)(002479，分享))。“这表明他们判断当前市场的机会是长期的，而不是短期的。”分析师认为，这种长期机会也存在于M&A市场和二级市场。“他们试图以可控的方式创造自己的利润环境，以确保自己的利益”。

以产业升级为目标

德隆建立这个部门的技术娴熟而高效，这让人们拒绝接受。自2012年以来，斯太尔通过向博英投资公司借款而重新露面。截至目前，至少有四家上市公司被纳入其新系统，即斯太尔、迪欧导航、中捷资源和米多能源(报价600175，咨询)(600175，分享)。据悉，这可能是德隆旧部门在相当长一段时间内的新格局。

与此同时，德隆旧部门对这些公司的持续整合也迅速拉开序幕:2015年7月7日，斯太尔表示，计划在重大活动开始时暂停交易；7月8日，中捷资源和德奥航同日停航。中捷资源披露的原因是，计划中的重大事项涉及亏损资产的计划剥离；德奥航空披露的信息是计划收购与该公司的通用航空空业务相关的目标公司。公司在空航空领域的核心部件研发和生产方面具有核心竞争力，并获得了“二级保密资格单位证书”和“武器装备质量体系认证证书”。目前，公司已与公司主要负责人进行了初步接触，了解基本情况，并计划在近期正式讨论收购事宜。

最大的特点之一就是这次德隆老部的并购将产业方向定在了传统产业的升级改造上，这与王诗雨的思路是一致的，他是第一次与博鹰投资(Steyr)决战的主操盘手。例如，在赢得伊利普(德奥航)之后，直升机通用航空公司的空业务被载入上市公司；中捷资源的固定增长将用于收购江西金源95.83%的股权和黑龙江兴邦资源60%的股权；以及俄罗斯的亚马逊林浆一体化项目和后贝加尔湖有机农牧业项目，总投资119亿元。

显然，德荣的老部门这次运营的资产跨度很大，这在地区和行业中都有体现。由此可见，德隆对资产的选择并不热门，这显示了他对自己运营能力的信心。同时，他也展示了唐万新对上市公司资产项目的独特思考。就营业收入而言，它是赢得资产整合过程中的主要利润来源。这一度被业内人士认为是打破了资本运营依赖单一盈利方式的模式。

促进资本运营

与德隆人不同的是，刘虹这次重新出现在江湖上，在二级市场上依然努力，但也有变化。此前，有报道这样解释:一方面，在二级市场寻找重组可能性高的公司；另一方面，参与上市公司的增加。与成为上市公司最大股东之前，通过上市公司寻求控制权、担保融资、抽逃资金、循环扩张不同，刘虹参与此次增资旨在增强上市公司话语权，促进后续资本运营，获得投资收益。同时，他的单一投资并不激进，主要是金融投资。

7月27日，富春环保披露增资发行情况报告，显示刘虹旗下深圳潇湘君秀投资企业(有限合伙)出资1.31亿元，获得富春环保1767.53万股，占2.22%，一举成为富春环保第五大股东。这应该是刘虹参与固定增长的最新案例，但这一案例几乎没有透露刘红信的运营信息。

新华金案揭示了刘红信的加薪策略(引用600735，咨询)。根据上市公司披露，刘虹旗下深交所潇湘梁军投资企业(有限合伙)计划认购新华金3360万股。据新华金5月14日披露，其固定价格上涨的认购价格为每股6.27元，当日新华金的股价收于每股20.87元，即固定价格上涨参与者的账面溢价达到233%。然而，6月13日，新华金突然主动撤回终止增加的申请，随后将工业转化引入自体干细胞领域。对于这样的变化，一些内部人士认为，这可能并不意味着刘虹的退出，而是希望让步，赢得更大的收益。