项目成功率仅六成 影视众筹市场显现投资危情

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今年夏天，一部国产动画电影及其89名众筹投资者的盈利故事被反复讲述。《西游记之大圣归来》(以下简称《大圣归来》)的票房突破9亿，人均投资额不足10万、净利润超过20万的众筹投资者所取得的成绩尤其令人振奋。

然而，在神话似乎一步到位的投资已经超出了八大短缺。这一非常规案例阻碍了更多影视众筹项目的下滑和整个领域高风险投资的现状。

根据最新的机构数据，国内影视众筹平台项目的成功率只有64%。《经济参考报》记者在采访中还发现，其实互联网金融产品的虚假影视众筹项目并不少见，一些通过微信朋友圈筹集资金的项目很可能涉及欺诈。

小概率利润

显然，《大圣归来》的成功不是一个常规的景观。百度去年推出了“百发有戏”平台，试图涉足影视众筹市场，并取得了“黄金时代”，但票房失败。阿里巴巴推出的《魁地奇3》也遭遇了票房惨败。

成功的案例总是被谈论，即使它只是一个孤立的案例。

数据显示，截至8月23日，《大圣归来》的票房总计9.32亿元，创下50年来国内动画票房最高纪录。拍摄时，《大圣归来》采用众筹方式筹集资金。参与投资的89名众筹投资者共投资780万元。目前估计本金和利息可以达到3000万元左右，也就是说每个投资者在这次投资中可以获得大约25万元的净利润。

“这89位投资者，因为他们是股东，电影卖得越多，回报越高，所以他们会积极做市场营销。”“大圣归来”是通过朋友圈私下安置的方法。虽然不是开放式股权众筹模式，但它充分发挥了众筹的优势。这进一步证明，大众创业和创新的基础设施已经初具规模。”中国人民大学法学院副院长、互联网金融专家杨东表示，与消费者密切相关的电影尤其适合众筹。随着“互联网加”时代的到来，电影可以通过众筹模式克服传统金融模式的弊端，使产业和金融高度融合，资源充分整合。众筹的效果是“股东成为消费者，消费者成为股东”。

问题是是否还有第二次、第三次甚至更多的圣人归来。

据英灿咨询统计，目前中国有9个影视众筹平台。从发布的平台项目数量来看，近一半的平台影视发布项目是个位数，项目数量很少，影视众筹平台项目的成功率只有64%。

Amoy.com创始人阴超在接受《经济参考报》采访时表示，去年中国的影视产业投资约为800亿元，但票房仅接近300亿元，这意味着其他所有的钱都流失了。这无疑是一个高风险行业。

“Amoy.com等平台目前正在支持年轻导演制作短片，并为部分大宗商品而非部分股权提供众筹。投资短片后，投资者可以获得相应的海报和宣传材料。”阴超承认，即使在这种模式下，项目成功率也不高，只有20%到30%。

天使交流创始人兰对影视项目的现状更加悲观。他说，2015年上半年，广电总局公布了1329部电影剧本，估计全年约有3000部。仍有大量电影项目根本没有完成项目审批程序，但资金需要尽早进入项目前期。目前，每年大约有200部国产电影可以去电影院，已经是总数的十五分之一。其中，盈利的国产电影比例更小，万分之一的比例低于天使投资的成功概率，因此影视众筹的风险非常大。

“中国目前的电影产业，如果不是一家大电影公司牵头投资，其他项目风险都很大。通过观察过去两年的高质量电影，一部是《失落的泰国》，另一部是《大圣归来》，都是小概率事件。因此，中国电影众筹需要更稳健地发展，投资者在判断项目时需要更加谨慎。”阴超说。

有很多假项目

许多投资者所谓的影视众筹项目只是投资于影视项目的金融产品。据业内人士称，这种投资几乎没有门槛。几百元或几千元可以参与投资并获得相应的承诺回报。投资者不可能真正成为电影的股东或制片人。

《经济信息日报》记者了解到，阿里巴巴和百度分别推出的“娱乐宝典”和“百发尤溪”模式更接近互联网金融产品。

以阿里《娱乐宝典》中的《小时代4》为例，最低投资额为100元，并没有直接交给金董事，而是先购买了国华人寿的保险理财产品，然后合法合规地投资文化产业，获得投资收益。预计年化投资回报率为7%。假设用户在《小时代4》中投资了100元，基本上可以保证的是投资产生的7元钱收入。

百度的“百发有戏”项目收入是由票房收入决定的，收入情况分为几个档次:如果电影的票房低于2亿元，收益率为8%；每增加1亿元，产量将增加1个百分点；如果票房超过6亿元，收益率可以达到16%。以这个平台上的电影《黄金时代》为例。如果这部电影的票房超过6亿元，投资者最多可以获得16元的收入。当然，即使票房收入低于2亿元，投资者在投资100元时也可以获得8元的货币收入。事实是，《黄金时代》票房收入很低，投资者只获得了8%的利润。

有业内人士分析，“娱乐宝典”和“百发有戏”的模式是一种理财产品，投资者不可能真正成为电影的股东或制片人。这与电影众筹如《大圣归来》有本质区别。有些电影选择通过上述平台来筹集资金，他们的意图不仅仅是筹集资金，也是一种宣传手段和炒作手法。事实上，阿里数码娱乐公司前总裁刘春宁曾经说过:“我们不是众筹，而是投资。”因为众筹项目不能获得股权或资金回报，所以项目发起人不能向支持者承诺任何经济利益。”

较小的平台也以众筹的名义出售狗肉。

《经济信息日报》记者在采访中了解到，除了阿里、百度等互联网大佬之外，其他众筹平台也纷纷推出影视项目，Taomeng.com、聚美金融等一批专业影视众筹平台也纷纷涌现，聚焦这一领域。

然而，较小平台的影视项目大多集中在网络电影和微电影上，而电影电影相对较少。业内人士指出，这也是由于投资者的投资周期和风险承受能力等原因。由于电影的众筹周期持续数年，能否发行还不确定，所需金额大，风险无法控制，对普通投资者吸引力不大。例如，目前，影视产品的推广无非是参观影视团队、获得主要创意艺术家会议的门票、电影首映式的门票、独家授权的电子杂志、明星亲笔签名的照片、电影票等。然而，这种模式由于投资者过度分散、所有权结构权责不清、沟通成本高，不能被视为真正意义上的众筹，而更接近于一种营销手段。

众筹项目电视连续剧《如花似梦》的制作人吴怡曾经说过，选择新兴的互联网众筹产业为影视剧筹集资金不仅仅是资金的问题，更重要的是，它对创新背后的尝试持乐观态度，让影视人能够从老套的方式中抽走资金，只靠个人人脉，开辟一个开放、透明、完全市场化的投融资交易平台。

信用动摇

等待两年才收到回报仍然是幸运的。作为影视众筹项目的投资者，北京的王告诉《经济参考报》，他的一些朋友的投资电影由于某些原因未能上映，他们只能“赌输”。

2013年5月，王先生在点名时间平台上购买了中国原创动画电影《十万个笑话》的众筹项目。他说当时“周杰伦配音”的宣传很适合他的爱好，所以他选择了“玩”。据悉，该项目的投资级别分为多个等级:平民级只需投资20-50元就可以返还一张电影票，以及周边的一些书签挂件；第二个文件是112元，可以退两张电影票和木制书签；第三档是220元，回程是电影票和首映式优惠券；然后是500元档、800元档和10万元档，其中只有10万元投资可以参与票房分红。

王健林告诉《经济参考报》，这部电影在投资一年多后上映，但他直到2015年才收到承诺的书签和其他礼物。王承认，参与影视众筹项目只有一个秘诀，那就是“耐心等等”。

阴超表示，考虑到风险因素，目前该平台从事的网络电影、网络电影和微电影较多，而影院电影较少，这也是由于长期的电影众筹。例如，《大圣归来》八年前就计划好了，四年前就开始了。虽然这部电影已经发行，但它应该在发行一年后才获得奖励，这是一个长期的文化投资过程。

“有些电影募捐者拿了钱，两三年都没拍，这在影视行业也很常见。尤其是一些通过微信朋友圈筹集资金的人更有可能涉及欺诈，因为没有通过平台中介的融资，任何机构都不会对此负责。”阴超告诉记者。

很多业内人士在接受采访时都提到了影视众筹的“信用风险”。

中国投资咨询公司文化产业研究员蔡玲表示:“影视众筹的风险很高，成功率很低。一方面，影视剧的投资风险天生就高，票房的不确定性强。它受时间表、同时上映的电影、市场偏好等的影响。；另一方面，影视众筹发展相对较短，相关运作体系不完善，存在技术风险和信用风险。投资者对影视众筹的前景不能过于乐观，影视众筹的商业模式需要不断完善，以降低投资风险。”

网上贷款所高级研究员张也表示，目前，中国的影视众筹主要是基于回报型众筹，一般涉及小额投资，一般以实物回报，风险较低。然而，影视众筹模式与票房挂钩，回报率波动很大。此外，影视剧投资的票房也受到很多因素的影响，如档期、同时上映的电影、市场偏好等。，不确定性很强。此外，由于影视众筹发展时间较短，相关运营体系不完善，存在信用风险和管理风险。

无声的鼓励

目前，中国对影视众筹没有专门的监管政策。用兰的话说，“许多创新模式都是在隐性激励下实施的。”这对行业的发展未必是坏事，但如何解决这一投资领域的痛点仍需直接面对。

兰向记者分析了影视众筹领域的许多痛点。例如，从项目层面来看，影视众筹在放映方面面临很大困难。目前，影视众筹项目可谓喜忧参半。与国外相比，国内众筹在项目质量、创新和背后的团队水平方面存在较大差距。特别是在商业化程度还不高的今天的影视行业，影视投资行业无法率先完成商业化。

又如，由于电影项目本身属于某个影视公司，这是一个一次性的项目系统，不可能为一部电影注册一个公司。因此，众筹资金如何体现，权益如何分配，尤其是在知识产权方面，存在许多问题。如果采用股权众筹，那么每个人都有版权，所以在项目启动时需要做相应的说明，比如电影放映的收益是否可以由小股东分享，如何分配网上放映和改编的收益等。目前，这些权益难以明确界定。

阴超说，当投资者投资一部电影时，他们必须至少知道谁是导演，谁是演员，他们必须看到他们签署的合同，而不是默认的导演和创作团队。其次，投资者需要了解谁是发行人、剧本和制作人，以及哪个电影公司在领导这个项目。所有这些都反映了信息披露的重要性，这与购买股票是一样的。

不应忽视法律风险。“如果《大圣归来》的众筹突破200人，以公开的方式发行，这部电影就不是特别成功，不仅仅是亏本，而是这200人会告诉你，集资是违法的。这是非常明显的。”杨东说道。

即便如此，该行业仍对影视众筹充满期待。

京北众筹总裁助理全中伟表示，影视众筹是创意众筹，适合通过众筹发展。现在不是强调更多风险的时候，因为电影本身就是高风险的。在目前的法律框架下，我们不应该轻易否定某些创新，而应该以开放的态度看待它们。由于风险是相对的，投资者应充分意识到风险，并确定合格的投资者。

杨东表示，从长远来看，第三方众筹平台应该是相对独立的，与电影公司是独立的法人、独立的公司，并没有任何关系。无论发生什么，众筹平台都没有责任，也永远不会有自我整合的法律问题。未来的发展将会更大更开放，这将有助于行业的发展，事实上，这将更有利于这个行业的发展和众筹。

“我们希望利用更多的专业和垂直平台，帮助更多的项目开展整合资源的活动，这符合‘大众创业与创新’的理念。这些平台可与金融“毛细血管”相提并论，后者使人体更健康，并使中小企业的融资更有保障。”杨东说道。