新疆天业并购大股东资产 标的估值1年增2倍

本篇文章1593字，读完约4分钟

虽然化工行业仍处于低迷状态，但新疆天业(600075，分享它)(600075，sh)并没有停止扩张。

昨天(9月10日)，新疆天业宣布，公司拟通过发行股票和支付现金的方式，向控股股东天业集团购买天威化工62.5%的股权和生产经营中使用的四块土地的使用权。标的资产的总交易价格确定为18.5亿元。

《商业日报》记者注意到，以2015年5月31日为基准日，天威化工100%股权的评估值为25.18亿元，增值率为163.32%。2014年5月，新疆天业仅用3亿元人民币收购了天威化工37.50%的股权。根据这一粗略估计，天威化工的估值在一年内上涨了两次以上。

对此，新疆天业秘书长办公室工作人员表示，该项目在天威化工首次投资时仍在建设中，去年12月竣工投产，效益良好。本次评估也考虑了价格波动。此人说，整个化工行业不是很好，和行业背景是一样的。"但不是因为市场不好，上市公司就不会发展."

估价翻了一番

从6月4日起暂停的新疆天业昨日发布了一份重大资产重组草案。

标的资产的总交易价格确定为18.5亿元。以2015年5月31日为基准日，天威化工100%股权的评估值为25.18亿元，四项土地使用权的评估值为2.76亿元。根据评估结果及双方协商，天威化工62.50%股权的成交价格确定为15.74亿元，四项土地使用权的成交价格确定为2.76亿元。

截至目前，新疆天业持有天威化工37.50%的股权。交易完成后，天威化工成为新疆天业的全资子公司。天威化工的主要业务是生产和销售特种pvc(聚氯乙烯)产品。2014年和2015年1-5月的营业收入分别为2.21亿元和1.19亿元，净利润分别为2579.05万元和1.3亿元。

值得注意的是，2014年5月，新疆天业向天威化工投入了3亿元现金。增资完成后，天威化工注册资本为8亿元，新疆天野持有天威化工37.50%的股权。

现在，就在过去的一年里，新疆天野再次收购了天威化工的股权。然而，天威化工100%股权的评估值已达到25.18亿元，比账面价值高15.62亿元，增值率为163.32%。

就在一年前，天威化工的估值比现在便宜得多。为什么当时上市公司没有在天威化工赢得更多的股份？新疆天业秘书长办公室的工作人员解释说，当时从上市公司的资金角度来看，这被认为是“只有钱”。《国家商报》记者注意到，2014年6月30日，新疆天业的账面货币资本仅为4.59亿元。

价格战非常激烈

目前，化学工业仍处于繁荣的低谷。新疆天业为什么继续增加投资？据该公司介绍，此次交易完成后，公司将形成基于特种聚氯乙烯的多元化业务发展模式，推动公司差异化、多元化产业结构的升级和转型。

据公开信息，天威化工主要经营“年产20万吨特种聚氯乙烯综合配套工程”，主要产品为聚氯乙烯糊树脂(epvc)。

尽管它比普通的聚氯乙烯树脂有优势，但在中国的发展并不乐观。卓创信息提供的数据显示，膏状树脂的市场价格从2014年初的9000元/吨下降到2015年8月的7000元/吨左右。

产能过剩是价格持续下跌的原因。据卓创信息统计，自2014年以来，中国pvc糊树脂行业的产能增加了近40万吨。2013年，中国糊树脂总产能为93万吨，2014年上半年达到129万吨。企业纷纷投产，供应不断增加，提货压力逐渐加大。

价格战在化学工业中非常普遍。据市场人士透露，天威化工自投产以来，其糊状树脂产品的价格普遍低于市场价格400元/吨左右，以开拓市场。

至于许多企业进入该行业的原因，卓创信息糊状树脂分析师告诉《国家商报》，对传统化工企业来说，转换糊状树脂其实比较简单。2013年，市场价格高达1万元/吨。当时，许多企业进入了。由于施工周期的原因，当时投入的生产能力在过去两年中被释放。从目前的市场价格来看，基本上整个行业没有多少盈利的空空间，2015年下半年将会释放一批产能，很多企业都吃不消。