差异化收费本周起实施 金融期货流动性相对平稳

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上周五，CICC宣布了一系列抑制过度投机的制度，通过增加市场交易成本和加大异常交易监管力度，对交易过于活跃的客户进行监管。《上海证券报》记者近日获悉，自本周初实施差别化收费行为以来，当日交易行为受到一定影响，但大多数金融期货合约运行平稳。

CICC宣布，自8月3日起，股指期货手续费将进行调整，纳入交易手续费和申报费；对于从事股指期货套利和投机交易的客户，如果单个合约每天取消订单超过400次，每天自营交易超过5次，将被认定为“异常交易行为”，将进一步加强对异常交易行为的监管，并采取电话提醒、发送监管询证函、警示函、现场调查、限制开仓等监管措施。

上海某期货公司资产管理部的一位人士表示，在实施差别化收费后，一些头寸较大、停牌指令频繁的客户打电话询问当日交易是否受限，以及手续费是否会调整。

在资产管理产品方面，“到目前为止，公司的所有资产管理产品都没有被警告或查询过。”鉴于‘每日自营行为不得超过5次’的要求，部分资产管理产品交易策略可能会相应调整。”那个人说。

“日常自我交易行为”是期货资产管理产品交易中常见的问题。什么是“日常自我交易行为”？例如，当期货公司发行一个程序化产品时，在该产品中将存在套利、跨期和跨品种交易策略，并且这些策略将具有在交易中打开空和打开多个订单的情况，只要存在利润空、多个订单和/或。然而，在交易所层面，这种交易情况只能表明账户同时开立了多个订单和空订单，但不能表明不同的策略在执行交易，这种行为被称为“自交易行为”。

“自我交易行为在资产管理产品中很常见，因为大多数产品都有混合策略，而且自我交易行为几乎难以避免。”北京一家期货公司的资产经理表示，但与此同时，应该注意的是，严格控制“自我交易行为”可以防止交易非资产管理产品的客户转移利益。可以说，这是一把双刃剑。

此外，CICC还对CSI 300股指期货、SSE 50股指期货和CSI 500股指期货三种合约的申报数量收取申报费(每次申报一元)，这也限制了散户投资者频繁在高位或低位等待订单的行为，进一步抑制了价格的大幅波动。

今年以来，股市相对乐观，大多数期货公司发行的资产管理产品数量也同时增加。然而，从节奏的角度来看，它一般是相对平衡的，股票交易是配置的，股指期货是操作对冲；然而，期货资产管理产品的高频交易相对较少，主要是由于期货操作本身的手续费较高。

一些期货公司的人士表示，该交易所实施了不同的收费规则。从本周的交易情况来看，市场成交量显示出下降的迹象，并可能在后期进一步下降。

根据CICC的盘后头寸数据，本周前三个交易日，沪深300指数、沪深500指数和上证50指数的交易较前一个交易日相对稳定。与此同时，机构席位较多的空主位也持谨慎态度。