券商称信心恢复尚需时日 个股行情分化加剧

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在“股市崩盘”水平上经历几次挫折后，信心丧失，风险偏好下降，短期市场信心难以恢复，市场风格也将谨慎，个股分化将加剧

高芳芳/投资者新闻的文

上周(7月27日至7月31日)，该指数周一下跌了8%，周二是一个抵御下跌的k线，周三停止下跌，该指数周四开盘走低。然而，在周三反弹后，市场似乎更有信心。虽然保持政策和新闻稳定的声音持续，但没有看到实质性的好处，这导致投资者信心减弱。周四，上海和深圳股市均跳至较低的开盘价。在尾盘，他们下跌了近3%，跌破3700点，创业板指数下跌超过5%。周五复制了周四的趋势，变成红色，中午后停了下来，然后突然跳水。尽管收盘前有所回落，但仍有所下跌，收盘时为3663.73点，跌幅为1.13%。

那么周四跳水的原因，一些分析师认为，一方面是获利筹码的现金；另一方面，两家券商宣布证券借贷业务不合时宜地开业，这是导致周四尾盘迅速跳水的罪魁祸首。这两家公司是海通证券(600837，股吧)和华泰证券(601688，股吧)。虽然这两个经纪人宣布了证券借贷业务的开业，但他们实际上无法获得债券，所以这种做法/”

最近，a股投资者每天在尾盘都非常紧张，因为a股在尾盘已经多次跳水。国泰君安、国海证券(000750，证券柜台)、银河证券、华中证券等。表示，在经历了几次“股市崩盘”的挫折后，投资者信心丧失，风险偏好难以恢复到以前的水平，资金回笼速度明显放缓。因此，股指企稳反弹将是一个缓慢而曲折的过程，市场风格将偏向谨慎，个股分化将加剧。短期市场复苏的基础不稳定。市场压力主要来自持续上涨后的技术调整需求和政策干扰对投资者信心的影响。市场冲击压力依然存在。■

经纪观察

华中证券:8月份a股也可能考验之前的低点3373点

华中证券表示，股市崩盘后，市场可能需要很长时间才能复苏。一方面，今年第二季度是新投资者最集中的时间，且上盘较为集中，市场面临巨大的抛售压力；另一方面，在4500点以上，经纪人可以自己卖出。只要市场接近4500点，投资者对国家队退出市场的预期就会增加，这可能导致市场停滞。从国内外多次股市崩盘的经验来看，股市需要两年或更长时间才能攀升至崩盘前的高点。短期内，市场趋势不容乐观。8月份，a股可能会试探此前的低点3373点，两次触底，并在未来在市场底部和政策底部之间波动。核心波动空在3200到4200点之间。

股市崩盘可能会错误地扼杀高质量的股票，而市场提供了更多高质量和低价格的目标。从短期来看，有必要控制仓位并小心捕捉热点。建议关注繁荣程度提高的行业，国家队拯救市场的方向，以及“十三五”计划和抗日战争胜利阅兵等事件驱动的机遇。

国泰君安:市场风险偏好放缓

国泰君安表示，风险偏好放缓。在最近的市场波动之后，投资者的风险偏好很难回到之前的水平。坚持认为a股已进入3400点至4300点的波动期，投资机会仍集中在本轮调整中微观结构明显改善的品种上。同时，建议继续关注与国有企业改革和“中国制造2025”相关的投资机会。

乐观情绪减弱，防御性机会逐渐被重视。投资者的预期有两个主要变化。首先是市场乐观情绪明显减弱，这反映在对市场上行趋势持乐观态度的投资者急剧减少。这种下降反映在大市场和小市场上；其次，对大消费者持乐观态度的投资者比例逐渐增加，防御性机会逐渐被市场所重视。

国有企业改革和“中国制造2025”占据主线。在下一个季度，对小市场和大市场持乐观态度的投资者比例分别为55%和21%，另有24%的投资者认为这是大市场和小市场的均衡格局。总体风格仍倾向于增长。就产业结构而言，最受青睐的大产业是大型制造业(机械、军工、汽车等)。)和大消费行业(食品和饮料、医药、家用电器等。)，而最受青睐的主题行业是军工行业。在主题方面，投资者最青睐的系统性主题仍然是国企改革(71%的参与者持乐观态度)和“中国制造2025”(56%的参与者持乐观态度)。

国海证券:市场情绪在短期内将保持谨慎

国海证券表示，上证综指已经小幅企稳，而此前的低点是市场上一个非常重要的心理点，在这个位置上股市可能会小幅波动。然而，总体而言，市场情绪在短期内仍将保持谨慎。在早盘反弹的资金受到伤害后，这一次人们会小心谨慎。双方将在8月初迎来一个经济数据披露期。本月的经济数据可能是今年以来最需要关注的数据，尤其是通胀数据。在结果明朗之前，市场可能仍会保持谨慎。

在经济不确定和通货膨胀可能上升的背景下，消费部门的配置价值增加了。一方面，这些行业本身是防御性的，在2008年初和2011年股市疲软时，它们更能抵御下跌；另一方面，水产养殖、航运空等行业的表现出现逆转，餐饮、餐饮和旅游的表现稳定，表现的可持续性较好，建议继续关注。主题，继续推荐国有企业改革。

银河证券:市场的短期冲击压力依然存在

银河证券表示，短期市场复苏基础不稳定，市场波动压力依然存在。目前政策的底线是明确的，监管机构已表示，他们将在周一调查集中抛售，但市场底部需要测试，短期复苏的基础不稳定。杠杆是推动牛市的最大力量之一。在大幅下跌后，监管机构加强了对后续私人融资的监管。下半年，经纪现场融资业务将是主要业务。私募融资业务不像上半年那么火爆，市场短期震荡压力依然存在。

货币政策释放的宏观流动性和杠杆带来的微观流动性都会发生很大变化。就宏观流动性而言，下半年有三大制约因素:经济逐步稳定、猪肉价格快速上涨导致cpi反弹、美联储加息。更有可能的是，货币政策将保持观望。今年上半年，整体流动性环境预计将比6月前更为紧张。在微观流动性方面，市场监管越来越严格，高杠杆资金配置的热点难以重现。■