当基金集中赎回遇到大面积停牌

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在“国家队”的帮助下，上证50指数继续上涨，蓝筹股etf表现出色。然而，问题开始出现，市场失衡，大量“中小企业”纷纷上演跌停板，小盘股出现严重的流动性危机。

由于无法逃脱跌停板的厄运，上市公司开始暂停交易以自救。据《中国商报》统计，截至发稿时，325家新上市公司昨日宣布停牌，其中创业板公司66家，中小板公司93家。

然而，隐藏的危险随之而来。在市场崩盘下，成长型基金品种的集中赎回遭遇大规模停牌，流动性风险引发的负反馈很可能成为新的定时炸弹。

"由于有300多股停牌股票，该基金可能面临挤兑."一位证券消息人士称。

增长赎回压力很大

昨日下午，《中国商报》记者从10多家公开基金了解到，过去一周每天都有股票产品的净赎回发生，80%以上的跌停板让观望的投资者失去了耐心。毕竟，止损是重中之重。

"私下里，现在几乎每天都是净赎回，尤其是一些股票产品."北京一位资深公共基金人士坦率地表示。

“这段时间打电话咨询产品的客户数量确实比以前少了很多。”北京某经纪公司公募客户服务部的一位人士也告诉记者，与前期的繁忙日子相比，现在有很多空闲时间。

从以下数据可以清楚地看到市场的悲惨局面:7月7日，2775只a股中有760只停牌，正常交易次数为2015年，其中1676只下跌，占83%。由于“国家队”将其救援工作集中在蓝筹股上，中小企业的“灾情”并没有改变。昨日，创业板指数下跌5.69%。在该指数的100只成份股中，有51只股票停牌，45只上市股票中只有4只没有下跌。

在这一轮暴跌中，许多股票在前期翻了一番，在短短3周内跌了一半，其中大部分都是小单。今年上半年，看好小门票的成长基金品种充分说明了“叶澄小河战胜了小河”。自崩溃以来，这种基金比蓝筹股品种赎回的程度更大，也更猛烈。

“上周的情况不太好，每天都有赎回，尤其是一些基金产品集中在小额票据上。”在深圳的一次公开募款活动中，记者了解到互联网、医药等品种的赎回压力很大。

随着股权产品资产的转移，《中国商报》记者也了解到，一些固定收益产品开始受到投资者的青睐——这在上半年肯定不会发生。

“从一些转移趋势开始，例如，与前期相比，最近纯债务产品的份额有了一些明显的增长。”一位银行债券基金经理告诉记者。

或者你会面临逃跑？

暴跌仍在继续，上市公司的大规模停牌也在扩大。据记者不完全统计，截至记者发稿时，7月7日晚，沪深两市共公布了325家新停牌公司，其中上交所主板144家，深交所主板22家，中小板93家，创业板66家。

“当基金和产品面临赎回时，它们只能卖出滞销的股票，这导致市场出现大规模跌停。恐慌的升级导致了一波又一波的暴跌。最终，停牌的股票仍难逃开盘后连续跌停的命运。”一位业内人士毫不担心地表示，结果是，市场将达到一个较低的平衡点，而且需要更长时间。

"有这么多停牌的股票，公共基金可能面临挤兑."一位经纪公司官员坦率地说。

公共基金的流动性问题之一是，在连续日限额下取得大量收益的基金无法退出，只有在赎回后想平仓时，它们才能卖出一些流动性好的大股票。然而，从“国家队”连续两天的救援行动中，我们可以看到，权重蓝筹股的流动性并不差，甚至很好，流动性问题只是存在于收据中。

“这种连续下降的极限不能降低。如果能在早上减少，有些人早上可能就无法下来，这将导致越来越严重的情况。”北京一位公开指数基金经理表示。

虽然在本轮市场中，公共基金受到了严重伤害，但赎回情况，尤其是巨额赎回现象，总体上并不严重。一位高级股票基金经理告诉记者，上周，保险基金购买了他公司旗下的一些蓝筹股指数基金，散户投资者的赎回相对较少。

中国南方的一个公开募款活动也向我们的记者透露，中国人寿(报价601628，咨询)支付了5亿元人民币来接管他的基金公司的蓝筹基金。

与公开发行相比，一些私募，尤其是那些有杠杆的私募，并不乐观。上海一家大型私募机构的一位渠道人士告诉记者，他现在压力很大。