停牌潮施压融资盘：部分券商或调整担保股票折算率

本篇文章1546字，读完约4分钟

◎各位记者赵秧歌

随着股市下跌，许多上市公司最近推出了“自救”，其中一个重要的方法是暂停交易。那么，这一新变化将如何影响相关金融家？《国家商报》记者了解到，被担保证券停牌的处置方式因券商而异。有些券商在停牌期间仍根据停牌前的股价计算估值，但有些券商会根据标的的停牌时间或其他因素调整标的的估值，从而影响融资人维持的担保比例，导致被迫平仓的可能性。

暂停交易的情况一再发生

由于市场整体低迷，上市公司纷纷推出自救措施，如调整利润预期、增持股份，甚至决定暂停交易。

据记者不完全统计，截至7月7日，沪深两市共有769家公司停牌，约占两市上市公司总数的27%，其中大部分是创业板和中小板公司。仅在7月7日，200多家上市公司，如光明传媒(报价300251，咨询)、中青报(报价300052，咨询)、互动娱乐(报价300043，咨询)发布了停牌公告，其规模之大，在a股历史上实属罕见。

今天，这一趋势没有停止。《国家商报》记者注意到，世纪兴源(报价00005，咨询)以规划相关重大问题为由暂停交易，王海生物(报价00078，咨询)也因此暂停交易；此外，由于工作量大、不确定性大，延迟复牌的公告不少，包括沈心泰丰(报价000034，咨询)和上峰水泥(报价000672，咨询)；有微锋(报价000670，咨询)等。，因计划员工持股计划而暂停；当然，也有因股票交易异常波动而停牌的情况，如巨化股份(报价600160，咨询)和劳顿发展(报价600209，咨询)等。据记者不完全统计，昨天晚上(截至23: 20)，660家上市公司申请停牌。

经纪人可能会降低目标的估值

那么，在暂停交易后，一切都会好起来吗？金融家们将不再担心融资头寸的激增了吗？

为了了解详情，国家商报记者作为投资者，与华泰证券官方网站(报价601688，咨询)的工作人员进行了沟通，了解到暂停担保证券是否会影响其质押率，对于不同的券商来说是不同的。就华泰证券而言，担保证券停牌时，按照停牌前的质押率计算，不影响标的的估值。长江证券(报价000783，咨询)的反应与华泰证券相似。其工作人员表示，只要质押是在停牌前作出的，就按原价(股价)计算(估值)，不会影响投资者。

当然，记者也得到一些不同的答案。例如，银河证券官方网站称，当可以抵消保证金的证券停牌时，将根据停牌时的收盘价计算该证券的市值。暂停时间超过30个自然日的，从30个自然日之后的下一个交易日起至恢复交易止，证券的转换率按原转换率的70%计算，调整后的转换率以0.05为最小变动单位(原转换率为0.7，调整后的转换率为0.5；原始转换率为0.65，调整后的转换率为0.45)。停牌期间，如果上市公司未能进行资产重组或发生其他重大事件，公司可以在计算担保比例时调整证券的市值，或限制其从普通账户转入信用账户作为担保，并通过公司网站进行公告。

海通证券(报价600837，咨询)也有类似的政策。经纪人表示，如果在融资融券期间被担保证券暂停交易，海通证券有权根据暂停交易的情况对证券进行重估，调整其公允价格，并通过网站进行公告。海通证券对停牌证券的公允价格有自己特定的公式，其中涉及到停牌证券首日的sac价格和停牌证券t日的sac价格等参数。

当然，这种重估也会给金融家带来新的问题，因为一旦质押率发生变化，重估必然会影响金融家维持担保的比例，从而可能导致金融家被迫平仓。正如海通证券提醒的那样:“由于公司对担保证券长期停牌的公允价格进行重估，导致担保价值与投资者融资融券债务的比率低于平仓担保的比率，且不能按照约定的时间足额补仓或减持，或者由于担保转让和交割失败等原因。”，投资者的抵押品将被迫平仓，平仓的品种、数量、价格和时机将不受投资者的控制，平仓的数量和金额可能超过投资。