央行加码回笼资金市场“不差钱”

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银行在房地产领域有“可控贷款”，人民币连续六天下跌，a股持续下跌。所有这些都是因为市场基金的压力吗？人们首先将目光投向央行。 在央行上周通过正回购收回1080亿元人民币后，周二，央行继续在公开市场上通过14天的正回购操作收回1000亿元人民币。然而，银行间市场的资金宽松程度已经达到了央行可以对资金撤出无动于衷的地步。昨日，银行间回购利率仍在以下，表明资金仍然宽松。 尽管没有资金方面的担忧，但由于房地产贷款暂停和套利基金放缓，a股市场昨日继续大幅下跌，而国债期货延续了前一个交易日的上涨趋势。 市场“冷”了，央行正在回购 周二，一位机构交易员向《中国商报》记者透露，央行在14天内回购1，000亿元人民币的操作符合市场预期，但央行并没有像普遍所说的那样发行3个月期央行票据。 然而，中国光大银行首席经济学家盛宏清告诉记者，如果资金继续如此宽松，不排除央行发行三个月期央行票据的可能性。 即使央行再次增加资金提取，市场仍不敏感。昨日，银行间回购市场的主要短期回购利率仍如下，其中7日和14日的回购利率跌幅最大，分别下降了27和58个基点，而隔夜回购利率仅上升了8个基点。 央行上周回购人民币1，080亿元，反向回购的资金已到期并存入银行(总计人民币4，800亿元)，春节后央行返还的资金总额接近人民币6，000亿元，但即便如此，市场资金仍很宽松，这让交易员产生了牛市即将到来的错觉。 中国债券数据显示，当日债券市场火爆，各期收益率均有所下降；短期市场活跃，买卖热情高，收入持续下降；与此同时，国债期货市场也大幅上涨。Tf1403主合同上涨0.38%。 3月可能迎来利率拐点 盛宏清认为，目前的宽松形势可能在3月中旬迎来拐点，届时一些导致资金宽松的现有条件将被逆转，因此他认为目前债券市场的牛市只是一个阶段性市场。 “3月10日将出现一个转折点，主要是因为银行需要在第一季度末准备存款准备金，导致银行间资金撤出。”盛宏清说道。 目前，市场普遍认为当前流动性比预期宽松的另一个因素是央行干预外汇市场导致的人民币投资，这一因素预计将在3月份结束。中国招商银行金融市场部分析师刘东亮对记者表示:“本轮贬值最长可能持续到3月中旬，因为之后将面临两会和美国财政部发布的半年度汇率报告。”此时，人民币更有可能再次走强。” 此外，3月至5月是主要信贷品种(短期贷款、中期贷款、公司债券、公司债券和定向融资工具ppn)付息和到期还款的高峰期。 风能数据显示，3月份到期金额高达3454亿元，主要是2013年上半年发行的短期融资券和2009年发行的公司债券和中期票据。为了偿还这些债务，现金流紧张的企业将面临巨大的融资需求，这将导致债券供应量的增加。对于a股的集体下跌，市场分析师认为有两个主要原因。一方面，投资者对中国经济未来的不确定性和投资者的风险厌恶。情绪高涨；另一方面，央行引导人民币贬值，以阻止跨境套利基金。 一位关注低信用债券投资的机构投资者对本报记者表示:“如果银行开始犹豫向房地产贷款，将会导致资金的逆向流动，即银行间流动性将会下降和松动，而实体经济的流动性将会处于紧张状态，投资者的风险偏好将会明显收缩，这将有利于国债、政策性金融债券和一些高信用债券。 投资者甚至告诉记者，在当前的市场条件下，他的机构可能会遭受重大损失。 此外，跨境套利基金的冻结或恐慌性撤出也对股市低迷产生了一定影响。“这种规模是有限的，但也会产生一定的影响。”一家外国银行的分析师向我们的记者指出。

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